国泰君安期货：铝近期震荡思路

　　【隔夜内盘】

　　日盘：Al1702合约开盘价13290元/吨，最高价13415元/吨，最低价13165元/吨，收盘价13185元/吨，跌幅1.05%；成交28.6万手，持仓量27.1万手。

　　夜盘：Al1702合约开盘价13210元/吨，最高价13375元/吨，最低价13210元/吨，收盘价13345元/吨，涨1.21%；成交11.6万手，持仓量26.9万手。

　　【隔夜外盘】

　　LME3月铝开盘价1719美元/吨，最高价1736美元/吨，最低价1711美元/吨，收盘价1726美元/吨，涨幅0.47%。

　　【基本面】

　　1、长江现货报价下跌。

　　长江现货：13930—13970元/吨，均价13950元/吨，↓70元/吨；上海现货：13930—13970元/吨，均价13950元/吨，↓50元/吨；广东南储（华南）：14060—14160元/吨，均价14110元/吨，↓100元/吨。

　　2、现货对近月1612升水，对主力1702升水。

　　长江对近月1612升水110元/吨（前一交易日升水95元/吨），对主力1702升水765元/吨（前一交易日升水695元/吨）。

　　3、SHFE铝期货库存增加。

　　SHFE指定交割仓库铝期货库存增加2680吨至7556吨。其中上海库存减少247吨至846吨；广东库存维持201吨不变；江苏库存增加2927吨至3832吨；浙江库存维持151吨不变。

　　4、LME铝期货库存减少10075吨。

　　LME铝库存212.9万吨，较前一天减少10075吨；注销仓单数在74.4万吨，注销仓单比下降至34.96。

　　5、隔夜新闻

　　美国：

　　美国芝加哥联储主席Evans（2017年有投票权）：预计美国经济下半年增速会比上半年强得多。薪资将继续温和增长。就业市场看似紧俏，但薪资增速与其相当不一致。大选已经化解了一种形式的不确定性，但仍然存在若干不确定性。预计美国2017年GDP增速为2%-2.5%。美联储应当帮助通胀率回升至2%上方。美国中性失业率接近4.75%，可能会在未来数年下降至4.5%，已经非常接近意味着充分就业水平的4.6%的失业率。美国经济基本面良好，预计这将延续下去。对通胀率回升至2%时机成熟感到乐观。潜在、持续的美国增速可能在1.75%左右，这低于之前的水平。

　　中国及亚洲：

　　【央行公开市场5日净回笼600亿元】中国央行5日进行亿元700亿元7天期逆回购操作、200亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作，5日有1600亿逆回购到期。

　　中国11月财新服务业PMI 53.1，创16个月新高，前值52.4。

　　中国11月财新综合PMI 52.9，前值52.9，为3年来最高水平。

　　【LME场内基本金属】

　　LME期锌收涨3.7%，报2766美元/吨。

　　LME期镍收涨1.6%，报11640美元/吨。

　　LME期铝收涨1.2%，报1734.50美元/吨。

　　LME期铅收涨2.3%，报2321美元/吨。

　　LME期锡收涨0.7%，报21175美元/吨。

　　LME期铜收涨3.3%，报5950美元/吨。

　　【技术分析】

　　伦铝隔夜小幅收涨，下方1711位置仍获得支撑，自去年底以来2/3速阻线支撑仍强，上方阻力参考1750，下方支撑参考1711；沪铝在自去年底以来2/3速阻线遭遇一定阻力，14100位置成为近期阻力位，下方支撑位参考13075。周一沪铝主力日盘空头增仓，夜盘空头小幅减仓，显示近期空头人气略占优。

　　【观点和操作建议】

　　最新的铝的微观指标开始走弱，截至到本周一的铝主要流转地库存继续小增，现货报价下调，尽管其对期铝12月及主力合约仍有一定升水。年内现货端恐继续维持弱势，期铝上修贴水的动力消褪，预计12月及1月合约因铝锭供应上升，亦难重演近似“软逼仓”的行情。短期沪铝料以横盘震荡为主。

　　操作上，近期震荡思路。沪铝在14100位置成为近期阻力位，下方支撑位参考13075。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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