国泰君安期货：铝调整继续

　　【隔夜内盘】

　　日盘：Al1704合约开盘价14120元/吨，最高价14160元/吨，最低价13725元/吨，收盘价13730元/吨，跌幅3.07%；成交26.6万手，持仓量22.1万手。

　　夜盘：Al1704合约开盘价13735元/吨，最高价13825元/吨，最低价13665元/吨，收盘价13805元/吨，涨幅0.55%；成交9.2万手，持仓量22.0万手。

　　【隔夜外盘】

　　LME3月铝开盘价1888美元/吨，最高价1895美元/吨，最低价1861美元/吨，收盘价1877美元/吨，跌幅0.71%。

　　【基本面】

　　1、长江现货报价下跌。

　　长江现货：13580-13620元/吨，均价13600元/吨，↓110元/吨；上海现货：13590-13630元/吨，均价13610元/吨，↓90元/吨；广东南储（华南）：13630-13730元/吨，均价13680元/吨，↓30元/吨。

　　2、现货对近月1703贴水缩窄，对主力1704贴水缩窄。

　　长江对近月1703贴水50元/吨（前一交易日贴水320元/吨），对主力1704贴水130元/吨（前一交易日贴水455元/吨）。

　　3、SHFE铝期货库存增加。

　　SHFE指定交割仓库铝期货库存增加14187吨至177322吨。其中上海库存增加826吨至24714吨；广东库存增加2006吨至18472吨；江苏库存增加9545吨至106617吨；浙江库存维持17125吨。

　　4、LME铝期货库存减少。

　　LME铝库存214.2万吨，较前一天减少19400吨；注销仓单数在84.3万吨，注销仓单比降低至39.35%。

　　5、隔夜新闻

　　美国10年期基准国债收益率涨0.2个基点，至2.4943%。30年期美债收益率涨1.7个基点，至3.0997%。两年期美债收益率涨0.4个基点，至1.3093%，上周五一度涨至2009年8月份以来最高位1.345%。五年期美债收率跌0.1个基点，至2.0158%。

　　美国1月工厂订单环比1.2%，预期1%，前值1.3%。

　　美国1月扣除运输的工厂订单环比0.3%，前值2.1%修正为2.4%。

　　中国央行公开市场将进行200亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有700亿逆回购到期。

　　【LME场内基本金属】

　　LME期铜收跌1.0%，报5858美元/吨，创2月24日以来收盘新低。

　　LME期铅收跌0.3%，报2243美元/吨，一度跌至逾七周低点2199.50美元/吨。

　　LME期锡收跌0.3%，报19450美元/吨。

　　LME期铝收跌0.9%，报1876美元/吨，上周一度刷新两年高位至1957美元/吨。

　　LME期锌收跌1.2%，报2740.50美元/吨。

　　LME期镍收涨1.0%，报11095美元/吨。

　　【技术分析】

　　伦铝隔夜再度收跌，下方支撑参考1858附近，上方阻力位参考1940附近；沪铝隔夜仍受制14100位置阻力，下方支撑参考13700附近。周一沪铝主力日盘空头增仓，夜盘多头增仓，显示人气纠结。

　　【观点和操作建议】

　　当前沪铝市场产业资金的力量不容小视，只要铝价跌到接近产业成本线附近，下方的支撑应该就会出来，但14000下方附近价位，可上可下。昨日沪铝表现羸弱，13500下方预计有较好的买点出现，但资金的力量即便上推，至多也只能看到14500左右，也可能到不了14500，因当前的沪铝供需基本面依然不佳。截至到本周一，微观的一些指标包括铝主要流转地的库存（继续增加5.1万吨至109.1万吨）、现货贴水、期限结构等并不是太好，说明元宵节后至今的铝锭下游消费算不上强劲，如此沪铝盘面的结构性短缺就难以出现。

　　操作上，沪铝短时料陷入震荡，上方阻力14100，下方支撑下移至13500附近，隔夜持仓显示人气纠结。

(责任编辑：阿祖)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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