南华期货：3月8日有色金属日评

　　中国将2017年GDP增速目标下调至6.5%，近期市场情绪偏空，但2017年财政政策依然积极，赤字率保持在3%，基建投资维持高速增长，对今年中国经济稳健发展定下基调。上周五耶伦讲话之后，市场认为美联储3月份加息已成定局，美元走强对商品价格形成压制。因市场担忧需求能否兑现，前期涨幅过大的有色金属持续回落，隔夜有色金属全线受挫。

　　铜：

　　因伦铜库存近两日暴增逾30%，伦铜周二跌破60日均线支撑，沪铜隔夜收跌1.24%至47050,，连续5日收阴。智利Escondida铜矿的工会工人罢工已经持续了近30天，已对9.5-10万吨铜矿造成影响。秘鲁CerroVerde铜矿工人要求更好的劳动条件，计划罢工五天。虽然接踵而至的供应中断事件为铜价提供强力支撑，但强势美元叠加中国铜进口大幅下滑令需求堪忧，预计短期内铜价上下两难，仍以区间震荡为主。

　　铝：

　　沪铝大跌后暂时企稳，在周边金属大跌下逆势翻红。伦铝沪铝价差仍在高位徘徊。京津冀地区环保方案敲定，供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上，点燃了市场对供应收缩的预期。但国内铝锭持续大增，现货贴水维持在200元/吨左右，未来供应端压力仍呈增加态势。前期快速上涨的铝价已充分反映了利多消息，当前基本面不支持铝价继续上涨。沪铝技术面偏强，在40日均线获得支撑，有望展开一轮反弹，逢高沽空为主。

　　锌：

　　近期锌价趋势性走弱，周二伦锌跌破2700美元，沪锌跌至2个月新低。近期环保力度继续加大，多地镀锌厂加入限、停产行列，据SMM统计大约9000吨精炼锌需求受限。另一方面现货锌锭供应较充足，国内锌锭库存降幅放缓，现货锌维持贴水。加工费分成以及产品锌锭价格上涨，使冶炼厂维持高开工率，精炼锌产量并无下降趋势，目前市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现，短期来看，缺少实质性逻辑推动锌价继续大幅上涨。沪锌跌破均线组后受60日均线反压，进入下行通道，建议空单继续持有。

　　镍：

　　菲律宾总统称希望在矿业与环保之间找到“折中之法”，未来对矿业打压或减轻。隔夜沪镍大幅跳水，收跌2.81%至88550。1月的进口数据显示总体镍矿进口量出现微增。而就菲律宾环保检查复查推迟3个月时间计算，今年影响的镍金属量在9万吨左右，而印尼出口的镍矿对应的镍金属量最多则为8万吨左右，两者几乎相抵消。市场在消化了镍矿短缺的预期后开始了再一轮的调整，目前镍价震荡偏强，建议前期多单可持有，或止盈离场暂时观望。

南华期货 李晓东 徐韬隐

(责任编辑：阿祖)

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