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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周铝价继续受期货市场震荡波动影响，跟随逐步走高，但现货明显较弱。两地价差小幅拉大至370元，整体拐头向上。
2、一周期货市场表现
本周沪伦铝集体走高，伦铝逼近2000，沪铝逼近14000，明显强于国内现货价格，对现货价格形成有力拖动。沪伦比至7.2左右，伦铝近期持续走强。
3、每周库存变化
伦铝库存近期持续下滑，注销仓单占比快速攀升至48%左右
上期所铝库存继续增加
现货库存近半月开始停止增加，维持115万吨左右，距离历史高点有一定距离，但明显超过16年库存高点，库存累计数量、速度基本符合历年平价水平。
二、一周要闻回顾：
1、美国四季度实际GDP年化季环比终值2.1%，预期2%，初值1.9%。美国四季度GDP平减指数终值2.1%，预期2%，初值2%。
美国3月25日当周首次申请失业救济人数25.8万，预期24.7万，前值26.1万。美国3月18日当周续请失业救济人数205.2万，预期203.1万，前值199万修正为198.7万。
美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值3.5%，预期3%，初值3%。美国四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值1.3%，预期1.2%，初值1.2%。
美国2月成屋签约销售指数环比5.5%，创2010年7月份以来最大升幅，预期2.5%，前值-2.8%。美国2月成屋签约销售指数同比-2.4%，前值2.7%。
美国3月Markit制造业PMI初值53.4，为5个月新低，预期54.8，前值54.2。美国3月Markit服务业PMI初值52.9，为6个月新低，预期54，前值53.8。美国3月Markit综合PMI初值53.2，为6个月新低，前值54.1。
美国2月耐用品订单环比初值1.7%，预期1.3%，前值2%修正为2.3%。美国2月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值-0.1%，预期0.5%，前值-0.1%修正为0.1%。美国2月扣除运输类耐用品订单环比初值0.4%，预期0.6%，前值0.0%修正为0.2%。
2、中国1-2月全国规模以上工业企业利润1.02万亿元人民币，同比增加31.5%。
3、近期广东铝锭库存维持在36万吨附近，铝棒库存在8万吨左右，共计铝库存44.4万吨。现今铝锭库存处于历史第二高位，广东铝锭库存至高位在2014年3月达到45万吨附近，同期广东铝棒库存为1.8万吨。由此可以看出，现今广东铝库存量已经接近2014年以来的高位。3月广东和华东两地价差收窄，长期维持在100以下，且现货价对期货价持续贴水，上游铝厂更倾向于往华东中集散地发铝锭。加之上游前期积压库存基本出清，3月末广东到货明显不及前期，日均到货7000吨附近，近期铝锭库存微微回落。不过鉴于市场供应处于明显过剩状态，即便消费不俗，库存继续呈高位运行的可能性极大。
从下游生产情况看，近期下游加工厂进口订单量较大幅增加，国内订单表现则相对逊色，下游总体需求明显略好于去年同期。从出库情况看，今年1-3月总出库量（铝锭+铝棒）增幅则明显高于去年同期，一方面由于国外需求明显好转，下游需求增加；另一方面也受去年铝库存持续维持历史低位，市场供不应求，而春节过后下游逢低接货、积极补库。分项看，铝锭消费明显弱于铝棒，1-3月铝锭总出库49.6万吨，同比增速4.38%；铝棒总出库14.3万吨，同比增速39.85%。主要原因是国家环保检查，铝锭重熔和加工较难达标，机械设备改造重置成本金额巨大，铝材企业自备的铝锭熔炉未能完全开工；加之春节后铝棒加工费较为低廉，因此第一季度铝锭消费增速远不如铝棒增速，铝棒对铝锭替代效果明显。
整体看，2017年到至今广东铝消费好于去年同期。国内外基本面迥异，国内库存高企且仍存在进一步上升的可能性，而国外供应缺口不断扩大，库存快速回落，现货供应偏紧，伦铝价格表现坚挺，后期沪伦铝比价仍存在进一步下降空间，利好于出口。
根据美国商务部的公告，美国对中国产铝箔启动反倾销反补贴调查，并在WTO就铝产能过剩问题投诉中国。据美国铝业协会网站公告，该协会称原产自中国的铝箔进口存在倾销和补贴行为，倾销幅度介于38%-逾134%。
高盛周二发布的研报，该行认为，若铝价近期大幅回落，则可以看作是买入/消费者进行对冲的机会。该行依然看好未来半年至一年的走势，目标价分别为每吨2000美元和每吨2100美元。铝价的支撑因素包括市场预计中国冬季减产措施将得到执行，潜在的WTO贸易仲裁对中国供应的影响，并且该行预计供应增加将减缓，但需求将稳步增长。
海关总署周四公布的数据显示，2月铝土矿进口同比大增34.42%，至4,258,174吨。
马来西亚周二将铝土矿开采禁令进一步延长三个月，至2017年6月30日，旨在清除剩余的铝土矿库存。马来西亚自然资源及环境部部长表示，在铝土矿主要生产州彭亨州的首府关丹县附近仍有215万吨的铝土矿，在开采禁令开始实施之前，总计有540万吨。在印尼禁止出口后，马来西亚在2014年对铝土矿行业基本上不加管制，使得产量增加来填补供应缺口，但疯狂的采掘步伐激起了民众对水污染及其他环境破坏的公愤。政府在去年1月对铝土矿开采实施了三个月的禁令，并且已多次延长，等待库存减少。
三、期货价格分析：
伦铝中期涨势延续，一路震荡盘升逐步加速。上方压力2100，下方支撑1850附近。
沪铝持持续震荡顽强守住年后重要支撑13500附近，并震荡拉升，距离突破上涨一步之遥
四、下周铝价分析：
本周期货市场有色金属剧烈震荡，现货表现相对平稳，跟随微幅探低回升，波动开始上升。现货贴水周末扩大至500左右，两地价差小幅拉开至接近400，整体开始回升。
技术面看伦铝震荡盘升，表现明显较强，上方压力2100附近，下方支撑1850附近。顽强守住今年以来的低点13500附近，并于周末震荡盘升，距离上冲突破一步之遥。
宏观面看美联储继续吹风加息、缩表预期，整体美国经济数据持续向好，表现强劲。中国方面近期连续爆出大企业连续资不抵债，债务危机隐忧阴霾影响国内市场情绪。其中恰好有行业相关的山东邹平地区企业联保联贷，魏桥集团港股停牌，关注此事件的后续发酵。行业基本面来看现货库存停止快速增加，连续半月保持115万吨左右，年内高点有望出现，下游需求稳定回升，整体现货供应保持宽松现状。但期货盘面本周沪铝跟随工业品整体距离震荡探低回升，顽强守住13500之后周末开始拉升，基本已经突破14000附近，市场博弈结果趋向向上突破。关注沪铝在14000附近的表现，以及现货跟随情况。下周铝价料上涨，仅供参考。
(责任编辑：简儿)
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