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本周电解铝冶炼成本大幅回落，现在主要利好因素仅剩国家去产能预期。但截至本周五，仍未有具体措施提出或落实。
一、市场表现
本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1706合约收于14225元，周上涨125元。
技术上看，今日盘中沪铝再次触及下行压力线，周成交量大幅增加，多空分歧明显。
二、影响因素及分析
据卓创资讯统计，截至3月，国内氧化铝建成产能合计7725万吨，运行产能7028万吨，产能运行率为90.98%，较上月下降0.64个百分点。极高的冶炼开工率打压氧化铝现货价格，外加市场买涨不买跌情绪浓厚，氧化铝价格迅速下降。当前国内氧化铝平均价格2478元/吨，冶炼利润不足100元。
受氧化铝价格大幅下调影响，电解铝企业冶炼利润高企，扩大至800元以上。据卓创资讯统计，3月电解铝运行产能增加36.4万吨至3771.6万吨，产能运行率达85.53%。在电解铝冶炼利润进一步扩大的情况下，冶炼厂自主减产更是难上加难。预计若无去产能措施强制落实，4月电解铝开工率将进一步上升，供给压力再度扩大。
周四LME铝全球库存176.0万吨，较上周四减少7.8万吨。海外库存已连续下降7周，为2010年以来的最低点。周四国内电解铝现货主要库存合计119.9万吨，同比上周四增加2万吨，国内库存再度攀升。无论是主动补库，还是被动增库存，极高的铝库存必将对铝价形成压力。
今日A00铝现货贴水进一步扩大，平均贴水195元/吨。自今年1月下旬以来，现货长期处于贴水状态。虽然临近周末，但现货市场成交状况并未明显提升，下游接货商以询价为主。
本周shibor有所回调，一月期shibor同比上周下降0.12个百分点至4.00%，市场资金紧张程度略有缓解。但根据经验，一季度资金面最为宽松，往后市场资金将逐步偏紧。根据国家货币政策，今年货币偏紧是大概率事件，预计未来仍将面临资金短缺状况。
三、结论与操作建议
本周电解铝冶炼成本大幅回落，前期一个主要提振因素已消失。现在主要利好因素为国家去产能预期，但截至本周五，仍未有具体措施提出或落实。
铝市场基本面依旧偏弱，投资者应观望为主。激进投资者可逢高做空，建议轻仓短线操作。
(责任编辑：阿祖)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
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