中信期货：铝市继续震荡 政策平静考验市场

　　（1）昨日沪铝市场表现继续窄幅震荡偏强，上下空间均不大，震荡轴心14440元/吨。

　　（2）现货方面，贸易商收货意愿收敛，五一假期来临，下游企业稳定采购，整体成交较活跃。午后期铝当月冲高回落，持货商跟盘报价，成交价格为14160-14240元/吨，现货贴水保持160-140元/吨，虽然尾盘收跌，市场氛围仍较乐观。

　　（3）中铝遵义铝业计划于5月1日复产16万吨/年的电解铝产能；重庆天泰铝业有限公司将于5月20日复产6万吨/年的电解铝产能；广西华磊新材料有限公司新增的50万吨/年的电解铝产能将于8月28日投产，此部分新增产能为中铝广西的置换产能。

　　（4）2017年第一季度铝总销量达98.5万吨，按季上升6.8%，其中，附加值产品销量43.6万吨，按季增长7.8%。消费开支，尤其是汽车、耐用品销售及固定资产投资继续是铝需求的主要动力。

　　（5）4月24日起第三批中央环境保护督查工作全面启动，此次督查重点省份为天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等。根据SMM调研了解，福建地区再生铝企业影响不大。

　　逻辑：国内铝市场供需表现依然偏弱，近期仍将陆续有新增产能投产，增添后市供应压力。但目前市场仍等待进一步的实质性政策落地，政策面偏强，但如果时间太久，恐情绪也会受到基本面影响而有所变化。我们建议当前保持轻仓多单，收盘前突破14200止损。

(责任编辑：阿祖)

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