国泰君安期货：考验下方13600支撑

　　【隔夜内盘】

　　【隔夜外盘】

　　【基本面】

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　恐慌指数VIX跌幅扩大，刷新2007年2月14日以来低点至9.7。

　　美国圣路易斯联储主席Bullard（2019年有投票权）：美国经济必须超常表现，以抵销第一季度GDP增速疲软；通胀数据也曾令人失望。近期政策行动合理，无需加息200个基点。仍然预计2017年年底通胀率会达到2%。美联储在资产负债表方面的沟通将是“睿智的”。2013年关于缩减QE讨论所造成的市场恐慌非常糟糕。并不认为未来缩表的决定会重演此前的“减码风暴”，因为预计美联储当前沟通策略更好。美国10年期国债收益率和通胀预期在FOMC上次加息之后下跌，这让人担忧，若继续加息，恐与数据不符。鉴于劳动力和生产力规模，美国就业增速仍然与GDP增长2%相符。

　　美国4月就业市场状况指数(LMCI)3.5，预期1，前值0.4修正为3.6。

　　美国克利夫兰联储主席Mester（有投票权）：对2017年调整资产负债表感到安心。必须在美联储完全实现政策目前前采取行动。美联储必须对落后于形势保持高度警惕。

　　欧元区及英国：

　　德国3月季调后工厂订单环比1%，预期0.7%，前值3.4%修正为3.5%。德国3月经工作日调整后工厂订单同比2.4%，预期2.1%，前值4.6%修正为4.7%。

　　中国及亚洲：

　　中国4月出口同比(按美元计)8%，预期11.3%，前值16.4%。中国4月进口同比(按美元计)11.9%，预期18%，前值20.3%。中国4月贸易帐(按美元计)380.5亿，预期352亿，前值由239.3亿修正为239.2亿。

　　中国4月进口同比(按人民币计)18.6%，预期29.3%，前值26.3%。中国4月出口同比(按人民币计)14.3%，预期16.8%，前值22.3%。中国4月贸易帐(按人民币计)2623亿，预期1972亿，前值1643.4亿。

　　【技术分析】

　　伦铝周一继续收跌，下方支撑参考1870，上方阻力参考1900附近；沪铝昨日跌幅扩大，考验14100关口阻力位，下方支撑13600附近。

　　【观点和操作建议】

　　目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大，但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。另外铝厂是否会通过产能置换、加紧补批文、以及与当地政府谈判的方式而取得一定的回旋余地，尚不可知。而如果实际缺口远低于市场预期，那么铝价此前涨势就应得到修正。

　　操作上，沪铝昨日跌势扩大，目前考验13600支撑，整体上仍建议维持偏空思路。

(责任编辑：阿祖)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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标签：国泰君安期货

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