中辉期货：5月31日铝早评

　　目前铝市现实供需矛盾较为突出：即消费淡季临近、且在较高利润刺激下合规产能复产而违规产能目前并未停产，社会流转库存仍维持年内高点附近去化并不明显，现实供需短期必然过剩叠加高库存。而因供改预期的存在，且供改的力度存分歧，在某种程度上抵消了现实供需的压力，目前价格在预期与现实的博弈下维持弱平衡，价格维持相对高位震荡；短期沪锌交易所及社会库存大幅下滑，支撑短期锌价高升水及强势，但仍需面对的现实,下游镀锌订单后继乏力、下游镀锌件库存压力已逐步凸显，短期价格反弹缺乏持续的推动力，后预计会再次回落。

　　盘面看点：

　　现实共给压力与预期胶着、于14000一线高位震荡；沪锌低现货库存引发现货升水走高，推动价格上扬，但较难据此推动价格持续反攻，概因沪锌下游补库积极性较低，高价锌较难向下传导，下游汽车消费预期下滑引发市场担忧，价格高位震荡。

　　策略建议：

　　沪锌反弹择机抛空，可在22500-22650择机尝试抛空；沪铝短期多空胶着，在政策未进一步实质性推进前价格难有较强表现，短期观望。

(责任编辑：阿祖)

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