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上周铝价受昌吉州去产能进一步推进叠加魏桥减产推动价格大涨。我们认为就当前兑现的部分政策预期，价格的高位已经定价，铝价若要实现进一步上扬需政策执行有超预期的表现，但是需要注意的是进入三季度政策落地的速度有可能呈加速之势；上周沪锌出现大幅跳涨，概因LME注销仓单大增、库存持续下滑，目前国内锌仍未讲“从缺矿转向缺锌”的逻辑而外盘目前已开始讲“缺锌”的故事，内盘受外盘提振大幅走高，就目前国内锌供需结构而言，对于大幅上扬需保持谨慎。
盘面看点：
魏桥减产开启兑现了政策预期的开端，但我们认为仅仅是开端还不够，现在电解铝处于“双高”的状态，要想铝价有质的突破须有政策兑现量的积累；国内锌冶炼厂检修高峰已过，原矿供应边际增加、加工费开始步入回升通道，锌锭紧张有望缓解，纵观5月下游数据已显疲态。
策略建议：
沪锌1708合约21500上方空单，价格进一步突破22000适当减持；沪铝可考虑在1708合约14100-14200择机短抛。
(责任编辑：阿祖)
标签：中辉期货
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