兴业期货：宏观面偏多，有色多单为主

2017-07-04 08:37:27
来源：铝信

　　周一有色金属维持偏强态势，沪锌继续领涨，铜镍收跌。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美国6月ISM制造业PMI值为57.8，创新高，预期为55.2；2.欧元区5月失业率为9.3%，符合预期；3.欧元区6月制造业PMI终值为57.4，创新高，预期为57.3。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-3，上海金属1#铜现货价格为47195元/吨，较上日上涨20元/吨，较近月合约贴水185元/吨，市场对后市贴水进一步收窄持有期待，接货者中还有部分为交付长单准备者，下游买盘仍保持刚需，市场交投打破前一周的供需僵持格局；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13850元/吨，较上日上涨170元/吨，较近月合约贴水200元/吨，沪铝震荡，流通货源充足，贸易商寻觅低价货源，下游企业畏高观望情绪浓厚，整体成交偏淡；

　　(3)当日，0#锌现货价格为22930元/吨，较上日上涨370元/吨，较近月合约贴水355元/吨，锌价高位运行，炼厂维持正常出货，进口窗口关闭后，市场进口品牌货源减少，月初长单交投较为活跃，加之市场货源依旧偏紧，国产品牌贴水转升水，日内市场成交较为一般；

　　(4)当日，1#镍现货价格为77450元/吨，较上日上涨1000元/吨，较近月合约升水1150元/吨，沪镍早间短暂下修后，返升走高，金川上调镍价600元至78100元/吨，电镀合金厂少量拿货，成交一般。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月3日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水21.25美元/吨；伦铜库存为27.83万吨，较前日增加28575吨；上期所铜库存5.66万吨，较上日增加370吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.04），进口亏损132元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水6美元/吨；伦铝库存为140.98万吨，较前日减少1900吨；上期所铝库存32.78万吨，较上日增加675吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.33（进口比值为8.45），进口亏损2120元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水3美元/吨；伦锌库存为28.93万吨，较前日减少2025吨；上期所锌库存1.81万吨，较上日减少474吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.27（进口比值为8.59），进口亏损866元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水44美元/吨；伦镍库存为37.15万吨，较前日减少768吨；上期所镍库存6.5万吨，较上日减少168吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.18），进口盈利720元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面：

　　(1)5月智利铜产量46.92万吨，环比+9.3%；(2)据SMM，截止7月3日，国内电解铝五地库存合计121.5万吨，环比+1.7万吨；(3)7月1日，新疆东方希望有色金属有限公司开始停产，当天停产33台电解槽。

　　综合看，宏观面偏多，供需基本面暂无利空压制，沪铜多单持有；新疆东方希望有色金属开始停产，电解铝产能加速去化，远月或现供不应求，激进者沪铝多单持有，稳健者反套组合持有；海外显隐性库存持续去化，LME锌注销仓单大增，支撑伦锌走强，沪伦比继续下修，导致进口窗口关闭，国内现货市场货源紧张，沪锌获支撑，多单继续持有；不锈钢价格修复后，钢厂扭亏为盈，陆续恢复生产，但目前正值菲律宾供应旺季，价格回升或刺激供给增加，沪镍上方阻力或显现，新单宜观望。

　　单边策略：CU1708、AL1708、ZN1708多单持有，沪镍新单观望。

　　组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有。

　　套保策略：铜、铝、锌保持买保头寸不变，沪镍套保新单观望。