兴业期货：供需均有提振，有色多头思路为主

2017-07-26 08:26:08
来源：铝信

　　周二有色金属全线收涨，铜铝锌镍运行重心均有上移，沪铜领涨。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-25，上海金属1#铜现货价格为48210元/吨，较上日上涨510元/吨，较近月合约贴水210元/吨，保值盘被套，供需双方驻足观望，下游畏高，贸易商无从下手等待盘面稳定，少量早市投机商轻松获利，贴水略扩，以求平仓换现，但市场难有积极反应，盘面高涨，贴水未扩，市场观望气氛浓厚，基本显现有价无市态势；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14360元/吨，较上日上涨170元/吨，较近月合约贴水110元/吨，持货商逢高出货积极，市场流通货源过剩，中间商利用沪铝大涨的空间寻找合适入场接货点，下游企业畏高，观望情绪浓厚，整体成交偏冷；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23160元/吨，较上日上涨240元/吨，较近月合约贴水160元/吨，炼厂仍积极出货，因下游畏高观望仅按刚需采购，贸易商交投寡淡，市场整体成交不及前日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为80900元/吨，较上日上涨1750元/吨，较近月合约升水2000元/吨，金川上调出厂价2000元至82200元/吨，略高于当时市场价格，近日受高温影响，国内合金电镀厂开工受影响，部分工厂暂停生产，金川镍需求转弱，成交清淡。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月25日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水32.25美元/吨；伦铜库存为30.49万吨，较前日减少1025吨；上期所铜库存5.73万吨，较上日减少324吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.94（进口比值为8.01），进口亏损171元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水21.5美元/吨；伦铝库存为137.57万吨，较前日增加24275吨；上期所铝库存36.5万吨，较上日增加2131吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.58（进口比值为8.42），进口亏损1443元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水4.5美元/吨；伦锌库存为26.75万吨，较前日减少575吨；上期所锌库存2.81万吨，较上日减少1120吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.25（进口比值为8.5），进口亏损641元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水54美元/吨；伦镍库存为37.51万吨，较前日减少102吨；上期所镍库存6.12万吨，较上日减少326吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.16），进口盈利816元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)次日2:00 美联储利率决议。

　　产业链消息方面：

　　(1)智利铜矿商Antofagasta与其Zaldivar矿场的工人已签署了薪资协议，罢工威胁得以避免；(2)7月24日，菲律宾总统杜特尔特说，他希望停止出口矿产资源并且可能彻底停止采矿，如果采矿对环境造成破坏将会对矿主纳税纳到“死”。

　　综合看，经济增长显韧性，有色金属需求预期改善，而铜矿罢工事件频出，供应疑虑犹存，沪铜多单持有；电解铝供给侧改革继续推进，截止7月中旬，已经影响约395万吨产能，产能加速去化，四季度电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有；国内外锌锭库存仍处低位，但未来矿山复产节奏加快，冶炼产能集中释放，锌矿和锌锭供给回升确定性较高，沪锌多单持有，稳健者正套组合持有；菲律宾环保政策升级，利多镍价，沪镍多单继续持有。

　　单边策略：CU1709、AL1710、ZN1709、NI1709多单持有。

　　组合策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　套保策略：铜铝锌镍保持50%买保头寸不变。

　　跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买LME镍-卖SHFE镍组合持有。