兴业期货：有色金属表现分化，铝锌多单继续持有

2017-07-13 08:22:07
来源：铝信

　　周三有色金属涨跌互现，维持窄幅震荡的格局，震荡分化仍在延续。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　1.美联储主席耶伦出席众议院听证会称，仍视通胀下滑为暂时现象；2.据美联储最新褐皮书，全美经济温和扩张，但消费开支有所走软；3.欧元区5月工业产出同比+4%，预期+3.5%；4.我国6月新增社会融资规模为1.78万亿，预期为1.5万亿；新增人民币贷款为1.54万亿，预期为1.3万亿；5.我国6月M2货币供应同比+9.4%，续创新低，预期+9.5%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-12，上海金属1#铜现货价格为47110元/吨，较上日上涨435元/吨，较近月合约升水90元/吨，沪铜大涨，早市持货商即主动调降升水力求逢高换现，大贴水货源吸引部分贸易商收货，铜价高企，下游刚需买盘也显谨慎，今日市场交易多为贸易商作为，成交先扬后抑；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13970元/吨，较上日上涨150元/吨，较近月合约贴水70元/吨，持货商稳定出货，临近交割，现货贴水将缩小，中间商做期现套利，收货意愿较昨日提升，下游企业畏高采购意愿较昨日下降，整体成交较昨略差，主要集中于投机性成交；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23490元/吨，较上日上涨340元/吨，较近月合约升水80元/吨，冶炼厂有心积极出货然实际出货情况不佳，临近交割，贸易商恐交割后市场货源增多，升水走低，加之锌价高位，日内以出货为主，下游畏高今日普遍不采购，致使今日整体市场交投惨淡；

　　(4)当日，1#镍现货价格为76300元/吨，较上日上涨1750元/吨，较近月合约升水1300元/吨，沪镍早间保持隔夜偏强运行态势，鲜有成交，金川随行就市，上调镍价1200元至77000元/吨，贴近当时市场价格，升水收窄，但成交仍清冷。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月12日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水25.5美元/吨；伦铜库存为31.86万吨，较前日减少1200吨；上期所铜库存5.62万吨，较上日减少675吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.01（进口比值为8.06），进口亏损55元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦铝库存为139.26万吨，较前日增加14875吨；上期所铝库存34.04万吨，较上日增加1391吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.48（进口比值为8.47），进口亏损1749元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水2.5美元/吨；伦锌库存为27.37万吨，较前日减少2525吨；上期所锌库存1.71万吨，较上日增加1773吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.23（进口比值为8.57），进口亏损932元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水45.5美元/吨；伦镍库存为37.65万吨，较前日增加3888吨；上期所镍库存6.32万吨，较上日减少628吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.23（进口比值为8.19），进口盈利707元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)10:00 我国6月进出口情况。

　　产业链消息方面表现平静。

　　综合看，宏观面对有色金属影响呈中性，品种间基本面主导，分化格局延续，铜市基本面暂缺新增驱动，新单宜观望；电解铝行业面临史上最强的政策压力，产能正在加速去化，远月电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；海外显隐性库存持续去化， LME锌库存低位，注销仓单占比高位，伦锌走强令进口窗口难以打开，国内货源紧张，沪锌上行动能不减，多单继续持有；镍矿供给预期宽松，沪镍上行空间有限，追多风险较大，新单暂观望。

　　单边策略：AL1710、ZN1708多单持有，铜镍新单观望。

　　组合策略：卖AL1708-买AL1710组合持有。

　　套保策略：铝、锌保持买保头寸不变，铜镍套保新单观望。