兴业期货：央行重启逆回购，铝锌多单持有

2017-07-12 08:51:28
来源：铝信

　　周二有色金属表现强势，铜铝锌镍运行重心均有上移，沪镍领涨。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　(1)央行昨日重启逆回购操作，进行300亿元7天逆回购操作、100亿元14天逆回购操作，昨日另有400亿元逆回购到期。央行此前连续12个交易日暂停公开市场操作。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-11，上海金属1#铜现货价格为46675元/吨，较上日下跌135元/吨，较近月合约贴水155元/吨，沪铜区间震荡，早市持货商即开启调价模式，市场在浓重的询价压价氛围中，贸易商低价补货较昨增多，下游保持刚需，今日成交有明显改善；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13820元/吨，较上日下跌130元/吨，较近月合约贴水160元/吨，由于有保值，现货贴水缩窄，持货商积极出货，中间商以为下游接货为主，现货价格大跌，下游企业逢低采购意愿积极，整体成交较昨回暖，且主要集中于实际需求；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23150元/吨，较上日下跌120元/吨，较近月合约贴水130元/吨，炼厂出货仍积极，但因沪锌日内波动频繁，贸易商及下游交投倍加谨慎，日内整日成交受拖累，较多进口锌入市补充货源，国产与进口成交渐现分化趋势，下游或更青睐于进口锌；

　　(4)当日，1#镍现货价格为74550元/吨，较上日上涨200元/吨，较近月合约贴水450元/吨，沪镍早间高位震荡，鲜有成交，金川出厂价维持75800元/吨，贴近市场价格，但成交依旧清冷。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月11日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水27.75美元/吨；伦铜库存为31.98万吨，较前日减少225吨；上期所铜库存5.68万吨，较上日减少50吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.04（进口比值为8.07），进口盈利13元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水16.75美元/吨；伦铝库存为137.78万吨，较前日减少5275吨；上期所铝库存33.9万吨，较上日增加6622吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.45（进口比值为8.49），进口亏损1835元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水1美元/吨；伦锌库存为27.62万吨，较前日减少3025吨；上期所锌库存1.54万吨，较上日减少2297吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.23（进口比值为8.59），进口亏损1008元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水43.美元/吨；伦镍库存为37.26万吨，较前日减少288吨；上期所镍库存6.38万吨，较上日减少536吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.23（进口比值为8.21），进口盈利556元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)22:30美联储主席耶伦就货币政策出席半年度国会听证会。

　　产业链消息方面：

　　(1)据中汽协，6月，汽车生产216.74万辆，环比+3.86%，同比+5.42%；销售217.19万辆，环比+3.62%，同比+4.54%；(2)信发集团否认110万吨电解铝产能违规。

　　综合看，央行昨日重启逆回购操作，此前连续12个交易日暂停公开市场操作。在央行“不松不紧”的操作下，7月资金面难超预期紧张。隔夜美元指数受到布雷纳德相对鸽派讲话的影响一度走低，逼近前期低点，有色金属整体受提振，但铜市基本面暂无明显利多，暂待耶伦讲话透露加息路径，沪铜新单宜观望；电解铝供给侧改革再次升温，产能或加速去化，远月电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；海外显隐性库存持续去化，LME锌库存低位，注销仓单占比高位，伦锌走强令进口窗口难以打开，国内货源紧张，沪锌获支撑，多单继续持有；镍矿供给预期宽松，沪镍存高位回落的风险，多单不宜入场。

　　单边策略：AL1710、ZN1708多单持有，铜、镍新单观望。

　　组合策略：卖AL1708-买AL1710组合持有。

　　套保策略：铝、锌保持买保头寸不变，铜、镍套保新单观望。