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上周沪铜上涨0.06%，沪铝上涨1.05%，沪锌下跌0.02%，沪镍上涨2.67%。资金流向方面，沪铜（-21.87亿），沪铝（+43.78亿），沪锌（-65.82亿），沪镍（+40.19亿）。
上周宏观面主要消息如下：
美国：
1.美联储主席耶伦出席众议院听证会称，仍视通胀下滑为暂时现象；2.美国6月核心CPI同比+1.7%，符合预期。
欧元区：
1.欧元区5月工业产出同比+4%，预期+3.5%；
其他地区：
1.我国6月PPI同比+5.5%，符合预期；2.我国6月出口同比+11.3%，预期+8.9%；3.我国6月新增社会融资规模为1.78万亿，预期为1.5万亿；新增人民币贷款为1.54万亿，预期为1.3万亿；4.我国6月M2货币供应同比+9.4%，续创新低，预期+9.5%。
总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。
现货方面：
(1)截止2017-7-14，上海金属1#铜现货价格为46930元/吨，较前周上涨190元/吨，较近月合约升水40元/吨，周初持货商集中抛货，大幅调降报价以求换现，下游畏高，刚需买盘显谨慎，中间商交投活跃，市场表现推涨氛围，显现交割特征；
(2)当日，A00#铝现货价格为14190元/吨，较前周上涨290元/吨，较近月合约贴水10元/吨，上周铝价高企，持货商出货意愿强，且由于临近交割，现货贴水收窄，中间商及下游均表现驻足观望，供应松成交难；
(3)当日，0#锌现货价格为22900元/吨，较前周下跌170元/吨，较近月合约贴水70元/吨，因部分炼厂检修，品牌价差扩大，但多数厂家高位正常出货，加之进口锌流入，市场货源较前期略显宽松，下游畏高按需采购，虽周四有逢低补库行为，但整体成交仍不及上周；
(4)当日，1#镍现货价格为76300元/吨，较前周上涨1750元/吨，较近月合约升水800元/吨，贸易商手头金川镍库存少，价格偏高，本周金川上调镍价1400元至77200元/吨，市场成交价贴近金川出厂价。
相关数据方面：
(1)截止7月14日，伦铜现货价为5858美元/吨，较3月合约贴水20.75美元/吨；伦铜库存为31.33万吨，较前周减少1775吨；上期所铜库存5.74万吨，较前周增加402吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.01（进口比值为8.05），进口亏损18元/吨（不考虑融资收益）；
(2)当日，伦铝现货价为1904美元/吨，较3月合约贴水18.75美元/吨；伦铝库存为138.22万吨，较前周增加100吨；上期所铝库存35.48万吨，较前周增加23112吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.46（进口比值为8.45），进口亏损1763元/吨（不考虑融资收益）；
(3)当日，伦锌现货价为2769美元/吨，较3月合约升水0.25美元/吨；伦锌库存为26.68万吨，较前周减少14450吨；上期所锌库存2.5万吨，较前周增加8961吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.56），进口亏损982元/吨（不考虑融资收益）；
(4)当日，伦镍现货价为9380美元/吨，较3月合约贴水45.5美元/吨；伦镍库存为37.45万吨，较前周增加1668吨；上期所镍库存6.24万吨，较前周减少2301吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.24（进口比值为8.18），进口盈利930元/吨（不考虑融资收益）。
本周重点关注数据及事件如下：(1)7-17我国第2季度GDP值；(2)7-17我国6月城镇固定资产投资总额；(3)7-18欧元区6月CPI终值；(4)7-20欧洲央行利率决议。
产业链消息方面：
(1)据SMM，截止7月14日，国内进口铜精矿现货TC报80-85美元/吨。
综合看，宏观对有色金属影响呈中性，品种间基本面主导，分化格局延续，铜市基本面暂缺新增驱动，新单宜观望；全国金融工作会议再次强调“脱虚入实”，而供给侧改革是解决结构性矛盾，引导资金“脱虚入实”的核心，预计今年继续深入推进电解铝供给侧改革是大概率事件，产能有望加速去化，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；海外显隐性库存持续去化，上周LME锌库存继续大幅下降，但下游消费一般，锌价存高位回落的风险，新多暂观望；下游不锈钢厂库存已修复正常，拿货积极性较前期好转，氛围偏暖下，预计沪镍有所反弹，建议轻仓试多。
单边策略：AL1710、ZN1708多单持有，NI1709新多以77500止损，沪铜新单观望。
组合策略：卖AL1708-买AL1710组合持有。
套保策略：铝、锌保持买保头寸不变，沪镍适当增加买保头寸，沪铜套保新单观望。
兴业期货 郑景阳
(责任编辑：阿祖)
标签：兴业期货
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