兴业期货：废七类进口取消提振市场情绪，沪铜多单持有

2017-07-27 08:45:12
来源：铝信

　　周三有色金属基本保持震荡格局，沪铜收涨，其运行重心继续上移。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美联储维持利率不变，符合预期，而对加息前景则未表明进一步线索；2.美国6月新屋销售总数为61万户，预期为61.5万户；3.央行周三进行1300亿逆回购操作，完全对冲当日到期量。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-7-26，上海金属1#铜现货价格为49910元/吨，较上日上涨1700元/吨，较近月合约升水20元/吨，早市虽有询价但压价空间有限，供需僵持明显，现货市场谨慎驻足氛围，投机盈利者扩大贴水换现，但报价减少询价减少，成交更少；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14280元/吨，较上日下跌80元/吨，较近月合约贴水140元/吨，持货商仍看涨现货，控制出货，中间商利用贴水价差部分接货，现货价格虽跌但未达下游企业价格目标，下游企业接货态度未发生太大变化，整体成交显现供需拉锯；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23460元/吨，较上日上涨300元/吨，较近月合约升水120元/吨，现货绝对价格仍偏高，导致冶炼厂出货较困难，日内下游亦畏高现货价格而少采购，贸易商间交投亦寡淡，整体成交与前日基本持平；

　　(4)当日，1#镍现货价格为82000元/吨，较上日上涨1100元/吨，较近月合约升水1200元/吨，金川出货较积极，上调镍价600元至82800元/吨，略低于当时市场价格，电镀合金厂因开工率低，且盘面大幅上行，拿货积极性弱。

　　相关数据方面：

　　(1)截止7月26日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水27.75美元/吨；伦铜库存为30.33万吨，较前日减少1600吨；上期所铜库存5.69万吨，较上日减少425吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.93（进口比值为8.01），进口亏损320元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水20.75美元/吨；伦铝库存为137.23万吨，较前日减少3425吨；上期所铝库存36.65万吨，较上日增加1453吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.46（进口比值为8.42），进口亏损1693元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水1.75美元/吨；伦锌库存为26.65万吨，较前日减少950吨；上期所锌库存2.96万吨，较上日增加1466吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.26（进口比值为8.5），进口亏损675元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水50美元/吨；伦镍库存为37.6万吨，较前日增加900吨；上期所镍库存6.03万吨，较上日减少821吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.17），进口盈利452元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30 美国6月耐用品订单增速初值。

　　产业链消息方面：

　　(1)中国有色金属工业协会再生分会称己接到通知：2018年底废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金将禁止进口，即所谓的“废七类”，六类废铜废铝不在禁止范围；(2)自由港迈克墨伦铜金矿公司首席执行官Richard Adkerson周二称，与印尼的磋商“十分积极”，双方都对达成矿业协议持乐观态度。

　　综合看，2016年我国进口废铜334.8万吨，其中六类废料和七类废料的含铜量分别为100万吨和30万吨，由此可得，若2018年底开始禁止废七类的进口，则届时将影响废七类铜进口约30万吨，数量要小于市场预期的100万吨，因此我们预计沪铜仍将维持强势，但高度存疑，多单轻仓持有；电解铝供给侧改革继续推进，截止7月中旬，已经影响约395万吨产能，产能加速去化，四季度电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有；国内外锌锭库存仍处低位，但未来矿山复产节奏加快，冶炼产能集中释放，锌矿和锌锭供给回升确定性较高，沪锌正套组合持有；菲律宾环保政策升级，利多镍价，沪镍多单继续持有。

　　单边策略：CU1709多单轻仓持有，AL1710、NI1709多单持有。

　　组合策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　套保策略：铜保持25%买保头寸不变，铝镍保持50%买保头寸不变。

　　跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买LME镍-卖SHFE镍组合持有。