兴业期货：有色热度下降，新单观望为主

2017-08-15 08:46:47
来源：铝信

　　周一有色金属全线回调，铝镍运行重心大幅下移，两者下方关键位支撑效用均有所减弱。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.我国1-7月城镇固定资产投资同比+8.3%，前值+8.6%；民间固定资产投资同比+6.9%，前值+7.2%；2.我国1-7月规模以上工业增加值同比+6.8%，前值+6.9%；3.欧元区6月工业产出同比+2.6%，预期+2.8%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏空。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-14，1#铜现货价格为50050元/吨，较前日上涨190元/吨，较近月合约升水260元/吨，沪铜承压5万元，交割前隔月价差震荡剧烈，价差扩大，成交好，尤其是好铜率先提高升水水平，平水铜跟涨，后升水成交受抑，升水再抬受阻，成交先扬后抑；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为15550元/吨，较前日下跌240元/吨，较近月合约贴水75元/吨，沪铝大跌，持货商出货稳中略有减少，现货较期货疲软，中间商接货意愿一般，现货大跌，下游企业入场采购意愿有所提升，整体成交较上周五回暖；

　　(3)当日，0#锌现货价格为24720元/吨，较前日上涨40元/吨，较近月合约升水470元/吨，上海库存始终处于较低水平，且市场货源偏紧，更有部分大户囤货惜售，加剧市场货源紧张，导致今日升水急速扩大，然而因沪锌仍较坚挺，在高升水情况下，下游谨慎观望；

　　(4)当日，1#镍现货价格为85600元/吨，较前日下跌1350元/吨，较近月合约贴水400元/吨，镍价高位回落，不锈钢厂拿货积极性尚可，金川下调镍价1200元至85800元/吨，下调价格后有合金电镀厂少量采购。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为28.33万吨，较前日减少350吨；上期所铜库存6.59万吨，较前日增加1401吨；

　　(2)LME铝库存为129.13万吨，较前日增加7425吨；上期所铝库存40.56万吨，较前日增加5482吨；

　　(3)LME锌库存为25.53万吨，较前日减少3025吨；上期所锌库存3.55万吨，较前日增加2517吨；

　　(4)LME镍库存为37.53万吨，较前日减少408吨；上期所镍库存5.85万吨，较前日减少364吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月14日，伦铜现货价为6354美元/吨，较3月合约贴水28美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.82（进口比值为7.9），进口亏损275元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.86（进口比值为7.9），进口亏损293元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2041美元/吨，较3月合约贴水4.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.68（进口比值为8.27），进口亏损1165元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.84（进口比值为8.27），进口亏损872元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2887美元/吨，较3月合约贴水13.75美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.5（进口比值为8.41），进口盈利379元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.41），进口亏损549元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10590美元/吨，较3月合约贴水20.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.09（进口比值为8.08），进口盈利261元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.14（进口比值为8.08），进口盈利687元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：

　　(1)据SMM，截止8月14日，国内电解铝社会库存137.8万吨，环比+0.5万吨；(2)7月电解铝产量269万吨，环比-8.2%，同比-0.3%；(3)山东魏桥铝电在深交所发布公告称，公司唯一股东山东宏桥已申报及关停由山东宏桥及其附属公司实际建设并于近期投产的5个电解铝项目共涉及产能268万吨；(4)菲律宾环境与自然资源部(DENR)已向Ipilan Nickel corp .(INC)发出勒令停止令(CDO)，因其在未持有环境合规证书(ECC)的情况下运营。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)16:00 我国7月社会融资及信贷规模；(2)16:00 我国7月货币供应量M2增速；(3)20:30 美国7月零售销售情况。

　　综合看，宏观偏空，有色市场热度继续下降，沪铜新单宜观望；电解铝社会库存继续增加，但130多万吨库存仅相当于半个月的需求量，且7月铝产量自6月高位回落，去产能发挥效用，铝价依然看涨，AL1712多单轻仓持有；锌锭库存低位致使市场流通货源偏紧，现货升水走高，但随着矿山复产节奏加快，国内冶炼产能集中释放，锌矿和锌锭供给回升确定性较高，沪锌正套组合持有；供给方面，菲律宾环境与自然资源部(DENR)勒停一镍矿场，供给收缩预期升温，其减量或抵消印尼出口的增量。需求方面，终端需求推涨不锈钢价格，钢厂利润改善下增加产能利用率，原料备货积极，沪镍下行空间有限，追空风险较大，新单暂观望。

　　单边策略：AL1712多单轻仓持有。

　　套保策略：铝保持25%买保头寸不变。

　　跨期策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买LME镍-卖SHFE镍组合持有。