兴业期货：有色金属全线收涨，铝锌多单持有

2017-08-08 09:03:12
来源：铝信

　　周一有色金属全线上涨，沪铝领涨，其运行重心继续上移。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-7，1#铜现货价格为50040元/吨，较前日下跌190元/吨，较近月合约贴水100元/吨，隔夜基差缩窄，现货升水难维持，持货商换现积极，但响应寥寥，好铜无奈主动调降至小幅贴水，部分低端进口铜主动扩大贴水，拖累其他国产等性价比较高的平水铜一起下降，下游无意主动入市，投机商也因贴水幅度不够投机买盘意愿低，整体市场显现供大于求的周一观望特征；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14750元/吨，较前日上涨290元/吨，较近月合约贴水185元/吨，现货大涨，持货商逢高出货积极，沪铝当月波动较大，中间商操作风险较大，下游企业畏高，观望情绪浓厚，整体成交显周一特征；

　　(3)当日，0#锌现货价格为23820元/吨，较前日下跌140元/吨，较近月合约升水390元/吨，日内炼厂正常出货，因盘间锌价走低，下游逢低采购积极性较高，拉动贸易商交投，昨日成交略活跃，整体好于上周五；

　　(4)当日，1#镍现货价格为83500元/吨，较前日下跌450元/吨，较近月合约升水400元/吨，无锡镍主力合约转换为1709，早间金川镍升水1400-1600元/吨，当日金川下调调镍价500元至84000元/吨。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为29.67万吨，较前日减少1525吨；上期所铜库存6.39万吨，较前日增加2579吨；

　　(2)LME铝库存为132.18万吨，较前日减少9425吨；上期所铝库存37.73万吨，较前日增加3672吨；

　　(3)LME锌库存为26.35万吨，较前日减少525吨；上期所锌库存2.78万吨，较前日减少329吨；

　　(4)LME镍库存为37.53万吨，较前日增加2196吨；上期所镍库存5.9万吨，较前日减少287吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月7日，伦铜现货价为6333美元/吨，较3月合约贴水29.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.86（进口比值为7.97），进口亏损452元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.95（进口比值为7.97），进口亏损106元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1920美元/吨，较3月合约贴水18.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.66（进口比值为8.39），进口亏损1243元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.91（进口比值为8.38），进口亏损907元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2816美元/吨，较3月合约贴水10.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.46（进口比值为8.45），进口盈利111元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.3（进口比值为8.45），进口亏损422元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10335美元/吨，较3月合约贴水20.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.07（进口比值为8.13），进口亏损457元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.13），进口盈利828元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)10:30 我国7月进出口情况。

　　产业链消息方面：

　　(1)2017年7月中国精铜产量63.3万吨，环比-3.21%，同比-4.67%，累计产量446.55万吨，同比-0.12%；(2)据SMM，7月国内电解铝产量312.0万吨，同比+16.5%，累计产量2141.6万吨，同比+20.9%。7月电解铝年化运行产能3673.5万吨，环比-87.2万吨；(3)据SMM，国内电解铝社会库存134.7万吨，环比+1.3万吨。

　　综合看，隔夜美元维持窄幅震荡格局，有色金属全线收涨，1-7月精铜累计产量同比基本持平，主要是因为保定建昌铜业停产和白银有色检修影响超万吨，进入8月，冶炼厂检修影响将明显减少，精铜产量将回升，沪铜高位震荡为主，新单暂观望；进入6月，魏桥、信发等铝企开始实质性减产，7月电解铝年化运行产能3673.5万吨，环比-87.2万吨，预计产能的去化将继续加速，叠加采暖季环保限产，四季度电解铝大概率供不应求，AL1712多单继续持有；国内外锌锭库存尚处低位，锌锭供应持续偏紧，但随着矿山复产节奏加快，国内冶炼产能集中释放，远月锌矿和锌锭供给回升确定性较高，激进者沪锌近月多单持有，稳健者正套组合持有；菲律宾总统征税言论令下半年镍矿供给逻辑面临逆转，但印尼自年初批准出口配额以来，累计出口56万吨镍矿至中国，预计全年达到400-500万湿吨，其增量或将弥补菲律宾今年进口的减量，沪镍上行驱动弱化，新单观望为主。

　　单边策略：AL1712、ZN1709多单持有。

　　组合策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　套保策略：铝、锌保持50%买保头寸不变。

　　跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买SHFE锌-卖LME锌组合持有。