兴业期货：流动性整体无忧，有色多头思路为主

2017-08-10 08:52:07
来源：铝信

　　周三有色金属日间涨势明显，夜盘则有所收窄，最终录得涨跌互现。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-9，1#铜现货价格为50820元/吨，较前日上涨370元/吨，较近月合约贴水100元/吨，沪铜延续涨势，部分买现抛远者被套，早市无奈出现升水报价，尤其是好铜，但市场难有认同度，现货成交受抑明显，下游畏高谨慎观望，昨日成交仍多以期现套利者；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为15750元/吨，较前日上涨610元/吨，较近月合约贴水270元/吨，持货商出货较为积极，由于现货贴水扩大，因此中间商收货较为积极，等待交割换月后的基差缩窄，主要成交还是集中在贸易商间交投，下游畏高持续观望，鲜有采购动作，整体成交情况略好于前日；

　　(3)当日，0#锌现货价格为24750元/吨，较前日上涨360元/吨，较近月合约升水115元/吨，锌价持续拉涨，炼厂出货困难，下游畏高观望，贸易商仅有少量长单交投，市场成交消极，不及前日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为87200元/吨，较前日上涨3050元/吨，较近月合约升水1600元/吨，早间金川镍升水1200元/吨，市场成交活跃度低，金川上调镍价2800元至87500元/吨，调价后，电镀、合金工厂逢低少量采购，市场上的金川镍板有少量成交，贸易商之间金川镍成交不活跃。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为28.89万吨，较前日减少5025吨；上期所铜库存6.45万吨，较前日增加100吨；

　　(2)LME铝库存为130.28万吨，较前日减少10375吨；上期所铝库存38.26万吨，较前日增加1536吨；

　　(3)LME锌库存为26.11万吨，较前日减少1425吨；上期所锌库存3.31万吨，较前日增加1800吨；

　　(4)LME镍库存为37.45万吨，较前日增加552吨；上期所镍库存5.8万吨，较前日减少530吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月9日，伦铜现货价为6364美元/吨，较3月合约贴水28.5美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.81（进口比值为7.95），进口亏损658元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.91（进口比值为7.95），进口亏损242元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为1981美元/吨，较3月合约贴水12.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.73（进口比值为8.31），进口亏损1082元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.98（进口比值为8.31），进口亏损662元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2873美元/吨，较3月合约贴水7.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.31（进口比值为8.4），进口亏损231元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.27（进口比值为8.4），进口亏损403元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10280美元/吨，较3月合约贴水21.美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.11（进口比值为8.1），进口盈利265元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.19（进口比值为8.1），进口盈利959元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面表现平静。

　　综合看，央行周三进行1400亿逆回购操作，连续两日完全对冲当日到期量，流动性整体无忧，预计有色金属仍将维持强势，但铜市供需基本面暂缺新增驱动，沪铜新单宜观望；电解铝违规产能加速去化，叠加采暖季环保限产，四季度电解铝缺口或超市场预期，预计铝价仍将继续上行，AL1712多单继续持有；四川九寨沟7级地震叠加近期中央第五环保督察组率先进驻四川省开展督察工作，锌矿供应愈发紧张，ZN1709多单持有；菲律宾总统征税言论令下半年镍矿供给逻辑面临逆转，但预计印尼全年出口400-500万湿吨至国内，其增量或将弥补菲律宾今年进口的减量，国内镍矿供给无忧，沪镍供给端驱动弱化，但不锈钢需求向好，下游消费端仍有提振，NI1801多单轻仓持有。

　　单边策略：AL1712、ZN1709多单持有、NI1801多单轻仓持有。

　　套保策略：铝、锌、镍保持50%买保头寸不变。

　　跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买SHFE锌-卖LME锌组合持有。