兴业期货：美元延续强势，有色震荡分化

2017-08-16 08:48:05
来源：铝信

　　周二有色金属涨跌互现，铝锌表现相对强势，两者运行重心均有上移。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.我国7月新增社会融资规模为1.22万亿，预期为1万亿；新增人民币贷款为8255亿，预期为8000亿；2.我国1-7月全社会用电量累计同比+6.9%，前值+6.3%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-15，1#铜现货价格为50120元/吨，较前日上涨70元/吨，较近月合约升水240元/吨，昨日为1708合约最后交易日，早市隔月基差较大，市场尚在对1708合约报价，中间商利用价差大，收货积极性尚好，10点左右基差波动大，持货商纷纷转至1709合约报价，基差略有收窄投机吸引力降低，中间商多等待明日换月后贴水交易，下游欲等待铜价回调之时再度入市，整体呈现换月特征，报价多，换现难，成交活跃度难提高；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为15540元/吨，较前日下跌10元/吨，较近月合约贴水60元/吨，持货商积极出货，成交不好，主动下调价格，最后交易日贴水收窄，中间商难有操作空间，接货主要是为了下游和交仓单，下游企业看跌，选择观望，盘末上涨后，表现有价无市，整体成交趋冷；

　　(3)当日，0#锌现货价格为25050元/吨，较前日上涨330元/吨，较近月合约升水505元/吨，锌价拉高，炼厂积极出货，最后交割日，部分贸易商依旧大量收货，导致市场可交割货源持续紧张，进而不断拉高升水，日内下游极少采购，以贸易商交投为主；

　　(4)当日，1#镍现货价格为84200元/吨，较前日下跌1400元/吨，较近月合约贴水1800元/吨，早间金川镍升水报价1000元/吨，金川下调镍价1000元至84800元/吨，价格贴近市场价格，因电镀企业对镍板的采购需求近期均偏淡，故昨日，浙江部分地区电镀企业因环保停产一事对电解镍的需求影响或较有限。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为28.1万吨，较前日减少2350吨；上期所铜库存7.12万吨，较前日增加5292吨；

　　(2)LME铝库存为128.89万吨，较前日减少2325吨；上期所铝库存41.7万吨，较前日增加11376吨；

　　(3)LME锌库存为25.29万吨，较前日减少2375吨；上期所锌库存3.73万吨，较前日增加1800吨；

　　(4)LME镍库存为38.43万吨，较前日增加8970吨；上期所镍库存5.82万吨，较前日减少223吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月15日，伦铜现货价为6382美元/吨，较3月合约贴水35美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.81（进口比值为7.91），进口亏损333元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.87（进口比值为7.91），进口亏损217元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2056美元/吨，较3月合约升水5.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.63（进口比值为8.28），进口亏损1368元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.8（进口比值为8.28），进口亏损972元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2939美元/吨，较3月合约贴水13.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.53（进口比值为8.42），进口盈利435元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.41），进口亏损607元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10370美元/吨，较3月合约贴水19.5美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.04（进口比值为8.06），进口亏损119元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.06），进口盈利937元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)17:00 欧元区第2季度实际GDP修正值；(2)20:30 美国7月新屋营建许可总数；(3)20:30 美国7月新屋开工总数。

　　产业链消息方面表现平静。

　　综合看，昨日央行进行了3995亿元1年期MLF操作，利率持平于3.2%，其再次和市场确认了其稳健中性的货币政策态度、维护流动性基本稳定和加强预期管理的决心、以及精准投放的操作取向；美国7月零售销售数据超预期增长，美元延续强势，有色金属或震荡分化，铜市基本面暂缺新增驱动，新单观望为主；违规产能加速去化，叠加“2+26+3”冬季采暖季环保限产，四季度电解铝缺口或超市场预期，铝价或迎来上涨主升浪，AL1712新多尝试；锌锭库存低位致使市场流通货源偏紧，但随着矿山复产节奏加快，国内冶炼产能集中释放，锌矿和锌锭供给回升确定性较高，沪锌正套组合持有；菲律宾苏里高雨季印尼矿山仍可出货，镍矿供应偏紧程度不及去年，镍铁厂暂未像往年一样为雨季备货，镍矿需求不及预期，沪镍轻仓试空。

　　单边策略：AL1712新多以15800止损，NI1801新空以85500止损。

　　套保策略：铝保持50%买保头寸不变，镍适当增加卖保头寸。

　　跨期策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　跨市策略：买LME镍-卖SHFE镍组合持有。