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铜 :上海贴水05，广东升水10。最近TC僵持，矿山方面认为铜精矿产量不理想试图压缩加工费，但是国内冶炼厂基于之前的长单不愿意接受过低的TC，转向采购便宜的混合矿。后面看双方的博弈，粗铜的减少不可避免预计加工费不会走高。国内商品反弹，近期受环保严查和煤炭运费等上涨，工业品持续强势。即将进入工业生产旺季，工业品库存较低情况下，需求启动价格预计依然保持强势。操作上，中线多单继续持有，短期注意回调风险。观点仅供参考
铝：电解铝减产减量，严控新增产能或将作为未来市场的主旋律。氧化铝价格因北方矿石供应受限上涨，预计短期将持续。当前电解铝关停违规产能有条不紊，内蒙古亦开始关停违规产能，供给侧改革持续推进，严控新产能预期增强，环评力度不断加强，虽消费还未进入旺季，库存创新高的背景下，市场对于库存拐点存在预期，且市场被年末北方错峰生产持续催化，短期或存在上涨惯性，但年内产量过剩基本成定局，去库时间或将拖后，消息空窗期或有回调。操作建议，逢低买入或观望。观点仅供参考。
锌：7月锌矿及锌锭产量继续不如预期，显示锌供应增长受环保压制大于价格刺激，未来可能面临中长期供应缺乏增长动力。锌矿加工费稳中趋降，显示锌矿供应持续，锌锭社会库存低位无法满足旺季需求增加，锌现货升水继续走高。目前产业链评估来看锌或维持易涨难跌态势，短期限仓等调整有限。操作建议多单及反套持有不变。
镍：短期市场博弈点在于下游不锈钢环节，前期上涨逻辑是终端的补库行为，而市场蓄水池环节当前现货依然偏紧，本轮价格上涨持续性已存在，市场信心缓慢恢复，蓄水池补库何时发生存在不确定性，而供给端NPI复产对应到后续的量增仍需时日，短期镍价或继续偏强走势，本轮行情拐点在于不锈钢库存情况。操作上短期多单谨慎持有，观点供参考。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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