中信期货：沪铝继续震荡 短期仍存风险

　　（1）昨日沪铝市场继续窄幅震荡为主，整体波动并不大，夜盘 LME 市场显著上涨，不过沪铝表现略显平淡。

　　（2）持货商出货意愿较昨日提升，中间商维持谨慎态度，现货价格维稳，下游企业接货节奏正常，整体成交量较昨持稳，但因流通量增多成交难度增大。

　　（3）据山西某铝用碳素企业向 SMM 表示，目前环评手续，环保排放均无问题，理论上完全可以满产，但因煅后焦供应不足影响，实际开工率仅能达到 75%。

　　（4）从山东产权交易中心获悉，兖矿科澳铝业有限公司所属 14 万吨电解铝产能指标挂牌价格 2.1 亿元，在资产处置电子商务平台挂牌交易，交易时间为 2017 年 8 月 29 日至 9 月 25 日。

　　逻辑：氧化铝近期价格持续上涨，从之前的 2500 上涨至 2800，电解铝企业利润空间虽受压缩但仍保持可观的利润空间，成本支撑观点我们并不认同。而电解铝本身仍然库存大幅增加，整体供需格局依然偏弱，短期压力较大。我们不建议这个位置继续追多，建议暂时观望。激进者在沪铝冲高过程可尝试轻仓短线试空。

(责任编辑：阿祖)

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