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上周五中国金融市场全面回调，8月主要经济数据意外大降打压市场信心。工业生产、固定资产投资、消费全面回落创新低令刚刚兴起的所谓新周期论哑火。更重要的是接下来将进入影响更大的采暖季限产，市场信心由乐观转向悲观的速度可能更快更猛。受此影响A股回调，工业品亦进入持续大跌中。黑色系一直有采暖季限产的预期加持而走势偏弱，数据公布后回调加深，并带动盘面整体的偏空格局。
基金属继续回调，上周五伦铜库存再增2.8万吨，这样一周时间库存增加7万吨，现货贴水扩大到40美元，伦铜持仓也迅速增加两万手，暗示贸易商在价格目标达成后重新将库存交回交易所，之前两个月库存减少十万吨，所以重新增加十万吨库存是可能的。伦敦持仓暗示短空入场，CFTC基多持仓报告显示上周基金多头减少略高于空头，净多头寸仍有5万手。另外，上周五上海交易所库存减少6千吨，由于急跌至支撑区，沪铜现货升水交割，进口亏损收窄到100元，且废铜对电铜价差也快速收窄到6000元左右。支撑铜价稳定的因素并未改变，包括旺季消费回升，下游普遍库存偏低急于利用价格回调点价，废铜供应日渐紧张，以及后期对精矿紧张的炒作预期等。此前投机资金及贸易商大举做多，目前库存加流、基金净多规模过大，成为价格的拖累因素。短时间看沪铜升水扩大，支撑已体现，但持仓持续减少，还看不到明显的买盘进场，继续关注5万平台的支撑情况。技术上看沪铜中线强支撑区在此，如现货升水扩大，持仓回升则是支撑起效的信号。价格急涨急跌之后可能进入横盘震荡期，52500上方成近期压力区。操作上建议下游工厂逢低买货，投机盘尝试短买，一轮中期上涨刚刚结束，接下来需要较长时间的调整期，中线操作暂时观望。铝价上周急速反弹后回落，社会库存在周初减少，但周末重新回升打击市场信心。据了解华北违规产能关停已执行，近期发货量开始减少，且上周河南、山东公布采暖季限产措施，将对清理后的合规生产部分按30%限产，届时减产力度还是很大的。另外氧化铝、炭素减产幅度更大，很可能因原辅料紧张而导致新投产能速度放缓。不过离采暖季限产还有两个月时间，目前库存巨大，不支持价格上涨，16800-16000的区间震荡可能还会继续维持。
股市：A股下跌，数据利空可能进入调整期
原油：持平，天气影响逐步结束，但页岩油成本支撑渐显，震荡向上寻找空间
美元：小跌，维持弱势
铜：50500-50200，关注5万平台支撑情况，逢低尝试短多
铝：16500-16200，区间内震荡，16000平台近期支撑
锌：24800-24600，库存过低支撑价格，24000中期支撑区，逢低持多
(责任编辑：阿祖)
标签：迈科期货
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