信达期货：12月4日铝早评

　　供给方面：开工产能维持在3571万吨，上周网传山东环保厅要求滨州地区严格落实限产要求，开工产能或将继续降低；成本端：氧化铝价继续下跌、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，尽管成本下降，但行业亏损严重。库存方面：LME库存继续下降至110.9万吨，上期所继续增加至7.23万吨，社会库存微降0.7万吨至167.8万吨。需求方面，需求暂无起色，但整体维持稳定增长。

　　采暖季限产不及预期，以及国内宏观氛围偏弱，叠加氧化铝成本端走低，铝价持续走弱创新低。上周市场传言山东地区或将从严限产，对市场有一定提振。考虑目前行业亏损严重，市场情绪释放充分，铝价短期进一步下行空间有限，预计铝价周内维持弱势企稳格局。操作上建议观望。

　信达期货金属研究员 陈敏华

(责任编辑：阿祖)

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