中辉期货：12月5日有色金属早评

　　据SMM数据显示七地库存较上周同期增加1.5万吨至176.8万吨，库存仍在刷新历史新高。上周，网传山东采暖季限产有望再度收紧，魏桥及华宇或将减产30%,不合规全部停产，受此影响价格止跌企稳，但仍有待确认，一旦确认价格或短期将有较强表现，但最多阶段性的反弹，修复过度宣泄的预期落空情绪；沪锌：国内四地社会库存上周出现小幅回落至10.35万吨、现货升水小幅回落至升水90元/吨左右。近期因加工费偏低及精矿供应紧张倒逼冶炼企业规检修开始陆续出现，其中中金岭南12月份开始检修，预计影响产量8000-10000吨，产量环比增加或有限，但当前受环保影响下游镀锌亦受到抑制，目前仍供需两弱。

　　盘面看点：

　　沪铝：当前影响价格的核心因素仍在需求层面阶段性超预期下滑及不断刷新新高的庞大库存；沪锌：现货稍显紧俏、升水小幅攀升，下游消费疲弱，短期仍处于产量增加与消费疲弱的预期博弈阶段，考虑到库存持续的小幅回落，价格短期继续弱势。

　　策略建议：

　　短期价格高位宽幅震荡；沪铝短期仍弱势运行。

(责任编辑：阿祖)

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