中信期货：国内库存继续增长，沪铝继续承压

　　（1）沪铝领跌有色，跌逾 2%，今日突破万五支撑在盘末空头回补收于14910 元/吨。

　　（2）牙买加的铝土矿业和氧化铝业正在逐步发展。牙买加交通矿业部部长迈克·亨利最近表示，随着牙买加氧化铝合资公司铝土矿的重启以及酒泉钢铁集团在牙买加综合项目的实施，将为牙买加的国民经济带来希望。

　　（3）在今年 7 月山东省要求该企业关停部分违规产能之后，魏桥集团在采暖季的限产得到豁免。山东省滨州市政府依据环保政策印发《滨州市2017-2018 年工业企业错峰生产实施方案的通知》，明确魏桥集团需要在采暖季限产约 253 万吨。

　　（4）国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，10 月全球（不包括中国）原铝日均产量增至 70,300 吨，9 月修正为 70,000 吨。10 月全球（不包括中国）原铝产量为 217.9 万吨，高于 9 月的 210 万吨。10 月中国原铝日均产量降至 82,100 吨，9 月为 86,900 吨。中国 10 月原铝总产量为 254.6 万吨，9 月产量为 260.6 万吨。

　　（5）SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）上海地区 35.1 万吨，无锡地区 66.6 万吨，巩义地区 12.2 万吨，杭州地区 9.6 万吨，南海地区 44.2 万吨，天津地区 5.5 万吨，重庆地区 3 万吨，七地铝锭库存合计 176.2 万吨，环比上周四增加 1.2 万吨。

　　逻辑：一则魏桥集团取暖季限产得到豁免的报告重创铝市，叠加国内库存环比继续增长，库存拐点无望，铝价跌跌不休。持货商出货积极，市场看空氛围浓厚，若后期氧化铝崩塌，铝价继续偏空观点维持。

　　风险 ：库存大幅增长

(责任编辑：阿祖)

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