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铝锭社会库存仍在刷新历史新高，当前已达到176.3万吨。上周，传言山东采暖季限产有望再度收紧或已落空。时至今日，政策对价格的影响基本告一段落，消费下滑、库存压力，致使铝价表现疲弱。高成本企业已深度亏损、部分地区接近现金成本，因氧化铝价持续回落、上半年铝企盈利丰厚未闻减产；沪锌：国内四地社会库存上周出现小幅回落至10.35万吨、现货升水飙升至升水220元/吨左右。12月份北方矿企因天气原因开始减、停产，产量下滑、加工费继续走低及精矿供应紧张倒逼冶炼企业规检修开始陆续出现，其中近期因精矿紧缺而停产检修的有中金岭南（预计影响产量8000-10000吨）、汉中锌业、蒙自冶炼厂，12月产量环比增加或有限，但当前受环保影响下游镀锌亦受到抑制，目前仍供需两弱。
盘面看点：
沪铝：当前影响价格的核心因素仍在需求层面阶段性超预期下滑及不断刷新新高的庞大库存；沪锌：现货稍显紧俏、升水小幅攀升短期价格或较难进一步下跌，近日特朗普政府继减税后拟推基建方案，市场情绪企稳后或成短期助推价格回升动力。
策略建议：
沪锌关注24300一线支撑；沪铝短期仍弱势运行。
(责任编辑：阿祖)
标签：中辉期货
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