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上周铜市表现强劲，铜价一路上行，周末更是涨幅扩大到 1.7%，LME 铜价全部吞噬 12 月 5 日的大跌幅。从宏面上看，除了中国工业产量好于预期，市场对中国经济担忧有所放缓外，美国税改进展顺利也起了关键作用，上周五参众两院共和党达到共识，这使本周通过减税方案的可能性大增，如通过，一是推进美国经济增长，二是加大美国基建投资的可能性。除此外，美国经济强劲会带动中国的出口，对全球经济和商品利多。回到铜市上看，上周国内铜库存大幅下降 1.6 万吨至 14.2 万吨，现货呈货升水，LME 现货贴水缩小到 31 美元，周度库存没有变化，消费淡季全球库存减少给铜价以支持。从技术上看，铜价回到 10 月份回调来的 0.618 回撤位 6919 美元附近，短期关注此价位阻力的有效性。
镍市方面，上周镍价整体处于震荡回升当中，周五夜盘镍价大幅拉涨。现货方面来看，LME 镍库存上周共降 2088 到 374850 吨，贴水扩大 2.5 到贴 58 美元。上期所镍板库存上周下降 1481 到 39625 吨，库存连续下降给镍价提振。行业消息显示，2018 年国内进口俄镍税率由 1%调升为 2%，俄镍进口成本增加，这或将影响明年电解镍进口量。预计现货市场上俄镍金川价差将收窄，而钢厂方面预计采购镍铁将增多。镍价大幅拉涨后，不锈钢环节跟进有限，因 12 月份不锈钢市场开工情况明显回落，钢厂采购原料意愿低。镍铁方面亦难以给镍价支撑，短期镍价走势或有反复，操作上暂观望为主。
铝市方面，上周五铝价重心上移，后半夜多头发力，最高升至 14630 元，遵义铝业股份有限公司环保节能技改项目二期工程发布产置换方案公示，中铝山东有限公司 2 万吨、中国铝业股份有限公司兰州分公司 4 万吨以及中国铝业股份有限公司河南分公司 6万吨，上述共计 12 万吨产能指标将与遵义铝业股份有限公司产能置换，11 月电解铝产量为 254 万吨，较 10 月产量环比下降 2.3%，至今年 6 月产量达到最高点以来，连续下降 5 个月，较 6 月产量下降 13%，短期收产量下降以及库存小幅度下降影响，短期提振铝价，LME 铝库存减少 4650 吨至 1105950 吨。LME 铝贴水 15 美元，较上周五缩小 1.25美元。
截止上周五，花垣地区环保检查仍在进行，主要检查当地采空区、尾矿库及环保污染等，据了解，本月当地矿山恢复生产或将无望。当地冶炼厂原料库存天数较少，预计本月花垣地区炼厂产量影响或增大至 6000-8000 吨附近。震荡区间暂看，25000~26000。环保税在各地落实中，对下游影响加大。LME 锌库存减少 1475 吨至 193750 吨；LME 锌贴水 0.5 美元，较昨日缩小 0.5 美元。
国际铅锌研究小组发布数据 10 月全球铅市供应短缺 1 万吨，9 月为供应短缺 4.13 万吨。近期因北方地区进入供暖季，多地环保加剧，因重污染天气、限电限气等因素，铅蓄电池企业生产亦受到不同程度、短期或长期的限产影响，如河北、河南及山东等地部分中小型蓄企限产 30-50%不等。
(责任编辑：阿祖)
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