招商期货：1月30日铝早评

　　铜：上海贴水160，广东升水65。上周交仓9万吨，近期回调压力释放，回调告一段落。看好美国基建及海外经济对铜消费的拉动，金属看多气氛高涨。铜在本周将迎来较好的买入机会。第四批7类废铜批文结果公布，0.7万吨依然仅为同期的零头，今年7类废铜进口量趋近于零更为确定。后期铜价的主要波动可能取决于废铜和铜精矿的供应与预期的差异。看多思路不变，回调稳定后逐步买入。

　　铝：国内电解铝产能一季度释放或较为集中，下游开工在农历新年前难有起色，且部分加工企业或将提前进入停工状态，累库持续，但进入供暖季以来社会库存仅增加1.6万吨。近期氧化铝价格企稳，冶炼厂询价积极，备货采购或将发生，对于成本有所支撑。外盘目前基本面强于国内，目前0-3变成back结构，价格上涨有所压力，2017全年中国铝材出口依然强进，虽市场对双反政策有所预期，但短期看没有实质影响。操作建议，空头获利离场或继续关注反套。观点仅供参考。

　　锌：锌矿增产短期仍难以兑现，冶炼厂集中检修应对，所以整体供应低于预期，库存增加也是不如预期。下游加工开工率环比走升，显示锌淡季不淡，价格整体高位震荡维持也反应基本面好。未来这种状况仍将持续，操作建议回调买入不变，短期多单持有。

　　镍：美元指数大幅下跌引发金融属性偏强的铜镍大幅上涨，伦镍突破13200美金/吨阻力位导致投机性买盘大量介入，短期镍基本面来看，供给端NPI产量维持高位，且国内镍板库存本期大幅增加，而需求端不锈钢依然走势偏弱，2月份春节假期国内钢厂逐步进入检修模式，预计300系不锈钢炼钢产量减少8-9万吨，单月影响镍消费类0.64-0.72万金属吨，利空镍价。操作上，观望为主，择机布局短空，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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