中信期货： 限产临近结束， 沪铝延续震荡偏弱

　　信息分析：

　　（1）沪铝主力合约收盘报 13960 元/吨，上涨 0.14%。成交量 26 万手减 14.6 万手，持仓 37.7万手减 2.8 万手 。 中国的冬季限产行动将告结束，市场预期供应加大，伦铝报 2103 美元/吨。

　　（2）上期所铝仓单 791889 吨，环比增加 4621 吨；LME 铝库存 1295625 吨，环比减少 6075吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中 13720-13730 元/吨，对当月贴水 60-50 元/吨，无锡成交集中13720-13730 元/吨，杭州成交集中 13740-13750 元/吨。今日持货商维持出货积极态度，贸易商间交易较活跃，成交价格集中，但下游接货意愿不如昨日强，但市场整体成交热度尚可。

　　（4）据 SMM 了解，澳海碳素计划在 3 月 15 日之后启动全部预焙阳极产能。此前该企业一直受供暖季限产要求自 2017 年 11 月 15 日以来限产 50%。

　　逻辑：冬季限产临近结束，市场对后市的整体供应也预计可能会继续加大，同时巨大的社会库存成为制约铝价恢复的一个重要因素。目前市场交投有所转暖同时目前价格上已经有所成本支撑，需持续观察下游变化及库存变化，短期维持弱势震荡行情，操作上建议维持观望。

　　操作建议：短期维持震荡观点，建议持观望态度。

　　风险因素： 库存

(责任编辑：阿祖)

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