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铜：上海升水60广东升水215,美国发动对叙利亚空袭打击，中东局势陷入紧张，市场避险情绪抬升。3月铜杆开工率79%同比增加10%，下游需求恢复迅速，4月份将继续保持较高开工率，产业供需状态良好。3月宏观金融数据大幅低于预期，M1-M2增速转负商品将转为熊市周期。宏观周期与行业周期交叉，铜利多面临削弱。操作上，将铜作为多头配置。
铝：由于美国对俄罗斯实施制裁，俄铝无法进入美国市场，引发市场对于海外原铝短缺加剧的担忧，铝价快速上涨，而巴西环境评测机构最新结果显示世界最大的氧化铝单体Alunorte并无赤泥外漏风险，其早些关停产能或将重启。国内近期社会库存由增转降，表明消费在逐步改善，且自备电厂的整改措施或将提升电解铝厂的长期电力成本，但采暖季过后有部分产能复产，且近期中美贸易摩擦加剧，出口及市场情绪或将受到影响。动力煤氧化铝及预焙阳极价格均有回落，短期成本对价格支撑有限。操作建议，内外盘共振，可同时短多，观点仅供参考。
锌：市场不断调高18年锌矿增产预期，同时进口TC开始松动上涨5美元/干吨，部分冶炼厂上调锌矿加工费，矿供应由紧转松得到进一步验证；1-3月锌冶炼正增长也打破市场因为矿紧引起冶炼减产的预期，所以整体锌供应层面在慢慢由紧转松，而消费来预期则由乐观转平淡，2季度环比改善明显，但同比增长依然不及预期。锌价回调后现货及矿库存开始加速下降的逻辑没有变化，近端仍震荡偏强。操作建议买近抛远及反弹轻仓试空。
镍 ：3月份宏观预期转弱导致工业品集体下挫，镍价跟随下跌，随着4月需求逐步释放，宏观情绪回暖上周尾镍价反弹。供给方面，3月份河北唐山和内蒙古化德两地受环保因素影响NPI总产量环比预期小幅下滑，而镍价跌破10万元/吨，钢厂对精炼镍采购量有所增加，这一点从精炼镍库存下降可获验证。不锈钢价格维稳而原料价格下跌，钢厂利润修复，3系不锈钢产量预期仍将维持高位，对镍价形成支撑。在全球精炼镍库存仍处下降趋势，而宏观因素存摆动的状态下，操作上建议镍做为多头配置，观点供参考。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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