国泰君安：铝短期调整观望

　　【隔夜新闻】

　　【价差优势日渐明显 中国大量铝库存出口条件日渐成熟】彭博根据中国和日本现货价格的估计显示，算上账户费用、增值税和出口关税后，中国的铝价与日本现货价格几乎持平。而自美国对俄铝制裁以来，LME铝已上涨近24%，上期所铝仅上涨7%。

　　美国：

　　美国旧金山联储主席Williams（有投票权）：在未来数年美国经济增速扩大的情况下，美联储将继续渐进式加息。政策行动取决于美国经济如何改革、通胀以及全球形势。“新常态”将意味着，美联储资产负债表规模在3万亿美元左右。并不担心美债收益率曲线趋平，随着美联储缩表，预计长期利率将会上扬。就短期而言，财政刺激具有非常好的利好作用，但就长期而言，其效果则没那么大。

　　美联储Evans：就美联储匀称的通胀目标而言，通胀若回升至2.5%，也不会是问题。财政政策已经帮助改善经济展望。

　　欧元区及英国：

　　欧元区4月消费者信心指数初值 0.4，预期 -0.1，前值 0.1。

　　德国3月PPI同比 1.9%，预期 2%，前值 1.8%。德国3月PPI环比 0.1%，预期 0.2%，前值 -0.1%。

　　中国及亚洲：

　　日本央行行长黑田东彦：已经告知G20，鉴于日本通胀仍然远低于2%的通胀目标，央行将继续实施强有力的货币宽松政策。

　　提醒：早间将公布日本4月制造业PMI初值，下午及将晚间公布欧美多国4月制造业/服务业/综合PMI初值及美国3月新屋销售。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝小幅收涨，下方支撑参考2391附近，上方偏强阻力位在前期高点2718附近；沪铝主力1806下方支撑参考14700附近，上方偏强阻力位在前期高点15565附近。

　　【观点和操作建议】

　　我们认为，俄铝货源进口到中国，本就在市场认知中，这其实并不改海外供应缺口的现实，中国再制成下游制品出口亦需要时间。在对价格的影响上，其实该消息并没有产生明显的预期差，此前市场下跌的反应有些过度。只是近期外盘涨速过猛，借力该消息，技术上也有调整的需求。目前伦铝陷入相对高位盘整，预计后期仍有上冲动能。

　　操作上，继续关注外盘走势，短期调整观望，前期多单谨慎持有。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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