迈科期货: 关注中美谈判，升水消失铜价有回落压力

　　周三美联储会议按兵不动符合预期，会后声明表示美国就业市场继续强劲，经济活动温和增长，通胀接近２%的目标，将维持渐进加息，市场维持６月加息的预期。昨日公布的4月非农就业人数增长20.4万人，为近半年来最小增幅，但高于预期。美元继续上涨，重新体现了欧洲中国等其它经济体经济增长动力弱于美国的基本面，昨日公布的欧元区一季度ＧＤＰ增长2.5%，增速为一年半新低，解释了欧央行为何在退出ＱＥ方面犹豫不决。美股下跌，尽管企业财报普遍好于预期，但加息预期推动国债收益率大涨，引发资产配置的调整，美股技术上的调整压力继续，近期仍然关注美股调整对金融市场的影响。中东油价继续大涨，地缘政治紧张维持，高企的油价开始带动通胀预期。中国财新制造业ＰＭＩ指数51.1，高于前值0.1个百分点，也明显高于预期，再次证明中国经济在内需拉动下维持韧性，但出口下降，随着贸易制裁影响执行后期不容乐观。美国代表团马上开始与中国谈判，市场可能继续承压。

　　节后第一天商品市场表现强于预期，黑色系商品全线大涨，主因钢材库存降幅大，现货价格大涨，这体现了建筑需求仍较强劲以及前期国内宏观基金过分偏空的修正。有色金属的情况与此类似，也存在当期消费旺盛，预期过分偏空的矛盾。以铝为例，俄铝制裁或可平稳过渡，但巴西减产影响仍在，拉动国内氧化铝及铝材出口，自４月以来铝棒、铝杆加工费高涨，铝锭铸棒重获经济性，或暗示铝锭库存下降速度会加快，库存压力有望逐步减轻。但短期内关注税差套利导致的现货集中流出压力。昨日沪铜现货转为贴水70块，与远三月贴水超过450块，沪铜库存由最高30万吨，下降到25万吨，库存降幅仍然偏慢，供应宽松格局不改。受税改影响，昨日进口亏损大幅收窄到100元以内，后期或又有保税库存继续流入，现货贴水可能继续加大。总的来说，宏观预期的空头压力或继续增加，现货重回贴水，而消费预期可能逐步转向为淡季做准备，铜价继续回调。技术上看伦铜本次反弹止步于中期均线系统，加上持仓维持低位，有继续下跌测试6500美元的要求。沪铜则获益于人民币贬值，相对滞跌。维持节前短空不变。铝市受益于俄铝有望平稳过渡影响，海外氧化铝和电铝紧张抢货势头或逐步平息，价格有望回落，而国内仍面临旺季铝锭库存下降过慢的压力，换月后或有回调压力。但从长期角度看现货价格在14000下方已明显抑制新产能投放积极性，中期看巴西减产可在数月内对铝价有一定支撑，国内铝下跌空间不大，仍然有望在低位震荡等待有效消化库存后重新上涨。

　　股市：美股下跌，继续调整压力

　　原油：小跌，关注中东地缘紧张，维持强势

　　美元：上涨，美强欧弱，维持强势

　　铜：51300-50800，现货转贴水，关注现货集中流出压力，节前短空维持

　　铝：14600-14450，加工费高涨，供应略紧张，但关注现货流出压力，有回调压力

　　锌：23600-23500，伦敦库存持续增加，但国内现货升水，震荡回落，高位空头维持

(责任编辑：简儿)

标签：迈科期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！