国联期货第21周铝周报：铝外弱内强 沪伦比或将上升

　　铝锭铝棒库存正在下降，对铝价有支撑。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1807合约收于14825元，周下跌25元。

　　本周，剔除汇率后，沪铝与伦铝的比值为1.026，但仍处于低位。

　　二、影响因素及分析

　　俄铝公告称，公司大股东Oleg Deripaska辞任公司董事，于今日生效。早先美国财政部称，如果Oleg Deripaska辞任公司董事，那么美国将放松对俄铝的制裁。早在一个月之前，美国财政部一位发言人就表示，企业可继续与俄铝交易的时间延长至10月23日。未来美国对俄铝的制裁或将进一步放松。

　　本周LME铝现货对3月电子盘的升贴水状态由升水转为贴水。一方面是因为市场预期美国将放松对俄铝的制裁。另一方面是因为之前LME铝注销仓单大幅下降，创下历史极值，使得贸易商采购特别谨慎。

　　近期，国内主流地区的铝棒库存持续下降，从月初的8.8万吨下降至现在的7.35万吨，使得本来已经偏低的铝棒库存变得更低。整体而言，铝棒库存的下降对铝价并无明显影响，但是当铝棒库存处于低位，并且仍在下降时，那么就可能会对价格具有提升作用。

　　周四电解铝社会库存合计192.7万吨，较上周四减少4.1万吨。由于铝锭到库量减少，并且当前正处于去库存周期，电解铝社会库存有进一步下降的趋势。

　　本周氧化铝价格有所松动，全国平均价为3048元/吨，较上周下降约67元/吨。

　　三、结论与操作建议

　　笔者认为沪铝价格将维持震荡偏强的走势。铝锭和铝棒的库存正在下降，对铝价有支撑作用。

　　目前剔除汇率后的沪伦比仍处于历史低位，比值有升高的趋势，投资者可采取买沪铝抛伦铝的策略。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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