国联期货第18周铝周报：冶炼成本抬升 推动铝价缓慢上行

　　全球氧化铝供应下降，电解铝冶炼成本继续上升，支撑铝价上涨。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力1806合约收于14575元，周上涨95元。

　　二、影响因素及分析

　　据我的有色报道，目前已有预焙阳极厂家收到魏桥集团5月的调价消息，魏桥集团下调5月预焙阳极价格200元/吨，目前出厂价在3390元/吨。预焙阳极处于供应过剩的格局中，价格下跌也是预料之中的事。以0.5吨预焙阳极生产1吨电解铝测算，则仅在预焙阳极层面上看，每吨电解铝成本下跌大约100元/吨。

　　当前氧化铝价格持续走高，周四全国氧化铝市场平均价为3115元/吨，较4月初已上涨了大约400元/吨，以1.95吨氧化铝生产1吨电解铝测算，则因氧化铝价格上涨，每吨电解铝成本上升大约780元/吨。

　　据SMM消息，因环保问题，巴西联邦法院要求海德鲁铝业降低其氧化铝冶炼厂的生产速度，同时巴西检察官希望海德鲁铝业能在法院的正式命令下达前依旧维持50%的产量。海德鲁铝业是全球最大的氧化铝生产商之一，限产对全球氧化铝供应都有着较大的影响。

　　俄铝制裁的炒作似乎已告一段落，但从LME铝升贴水的情况可以看出，外海铝现货市场依旧处于相对偏紧的格局当中，目前LME铝现货对3月合约维持着2美元左右的升水，而在俄铝制裁之前，铝现货一直是贴水25美元左右。

　　本周电解铝社会库存合计208.7万吨，较上周四下降0.8万吨。

　　三、结论与操作建议

　　俄铝炒作暂时告一段落，电解铝价格恢复平稳。预计随着氧化铝价格的走高，电解铝价格也将缓慢上升。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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