迈科期货：风险情绪主导，铜价偏弱震荡

　　周四中国股市继续下跌，管理层暗示稳定流动性未能带来股市的稳定。因国内恰逢半年末，资金紧张短时间内加剧，而中美贸易谈判失败突显出两国深层矛盾激化，资本市场避险意愿强烈。欧美股市同样下跌，贸易战的影响逐步扩大。

　　铜价昨日弱势小跌，伦铜收于6800，隔夜持仓继续减少。受现货升水影响吸引库存回流打压市场人气，但注销仓单亦增加，暗示低价接货意愿存在。消息面暂时平静，铜价大跌后关注中国下游的实际消费情况。但受困于资金紧张终端消费平平，价格大跌后下游适量补货，持货商急于销售回款，现货贴水维持在170元的较高水平，加之股市继续下跌，市场避险情绪仍较强，铜价继续偏弱震荡。结合技术形态，目前铜价回到５月平台内，但持仓大减创新低，说明资金大离场场，支撑较弱，还有继续下跌空间。长期矿短缺逻辑及中期炼厂停产废铜减产等将在低位支撑铜价，但目前现货结构仍呈空头压力，建议下游可适量买货，中线期货多头还需要耐心等待。伦锌暴跌，现货升水高达40美元引发库存回流，昨日伦敦库存小幅增加一千多吨，但价格却大跌破位，技术上看跌破三千显示大半年的头部形态反抽结束，进入新一轮下跌。锌市下半年供应逐步转向过剩的预期已成共识，但当前精矿供应仍紧张，价格急跌造成炼厂被迫减产，其下跌过程应该会非常震荡。短线大跌建议不追空，反弹可重新抛空。

　　股市：Ａ股大跌，金融市场恐慌未减

　　原油：小涨，关注ＯＰＥＣ增产决定

　　美元：小跌，贸易战引发避险情绪，维持强势

　　铜：51800-51500，偏弱震荡，仍有下跌空间，下游适量买货，中线观望

　　铝：14300-14200，14000下方成本支撑区，低位震荡消化库存，下游逢低买货，急跌逐步做多

　　锌：23100-22800，伦锌破位，暗示展开新一轮下跌，国内炼厂减产，下跌过程震荡，急跌不追空，反弹重新抛空

(责任编辑：简儿)

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