广发期货：7月6日有色金属早评

　　铜：上海电解铜现货成交价49600-49700元/吨，对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，环比上升30-40元/吨。隔夜美国贸易代表确认，将于美东时间周五00:01分开始对中国340亿美元商品加征关税。关注美关税落地后市场表现，沪铜暂观望。

　　锌：上海0#锌主流成交22160-22280元/吨，对1808合约报升水220-240元/吨。锌价暴跌炼厂惜售不出，下游询价积极性上升，成交略有好转。冶炼厂虽有检修，但前期短期需求不及预期，关注锌价下跌后需求表现，沪锌暂观望。

　　铝：长江现货成交价格13860-13900元/吨，下跌60元/吨；广东南储报13900-14000元/吨，下跌80元/吨；两地价差缩小至70元/吨。据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比持平，铝锭现货数据176.6万吨。目前国内电解铝成本下跌空间有限，目前平均完全成本在13500元/吨附近；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货、LME库存回落幅度减弱，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。后期关注贸易战进程、自备电厂整治后续情况。

　　操作方面：建议观望，或逢高沪伦比值做内外套，亦或者将铝作为近期多头配置进行对冲。

　　警惕风险点：海外贸易摩擦升级

　　镍：现货市场，金川上海公司报价112800元/吨，环比回落1500元/吨。金川镍较无锡主力合约升水400元/吨左右，俄镍升水100元/吨左右；镍价大跌，持货商出货积极性减弱，下游逢低部分收货。市场普遍认为周五的中美关税加征在所难免，有色金属价格受到宏观悲观情绪影响。回看基本面，需求端减弱，7月进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落；现货端俄镍升水收窄，进口盈亏接近平衡位置，窗口偶有打开，增加现货市场流通货源；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，支撑镍价。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。   操作建议：震荡操作，尝试逢低试高。建议前期内外反套止盈离场。

(责任编辑：简儿)

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