信达期货：7月18日铝早评

　　铝供给方面：开工产能略增至3710.6万吨，政策和资金因素制约新增产能投产；成本端：氧化铝企稳反弹，煤价高位调整，成本略有回升，行业整体处于亏损阶段。库存方面：LME库略增至117.5万吨，上期所下降至91.77万吨，社会库下降至176.5万吨，国内去库力度减弱。受到“蓝天保卫战计划”支撑，其中汾渭平原今年也被纳入供暖季限产当中，铝价在贸易战干扰表现看跌。另外，环保问题导致国内铝土矿供应偏紧，限制氧化铝生产，氧化铝价格开始企稳，成本端支撑作用开始显现。我们认为，随着贸易商风险情绪缓和，电解铝在政策托底，行业处于亏损阶段背景，已经具备短线做多安全边际。预计后市铝价将呈现企稳震荡走势。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。

　　铜原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持在83-90美元/吨；供应端：新增产能转换成产量还需时间，7月供应环比缩减；需求端：铜杆、铜管行业开工率并未显著下降，需求淡季不淡。升贴水方面：交割之后再度维持现货贴水结构：LME库存下降至25.97万吨，上期所下降2.4万吨至23.47万吨，保税区下降1.3万吨至50.5万吨。随着市场恐慌情绪的缓和，铜价企稳调整。目前来看，尽管国内下游处于淡季，但是实际开工消费并不差，而国内新增产能转换成产量还需8月以后。此外，Escondida矿山截止日期在即，矿山端的不确定性也给短期铜价支撑。预计周内铜价继续呈现下跌企稳调整走势。操作上建议观望。亦可轻仓于4.8万一线尝试布局多单。

(责任编辑：简儿)

标签：信达期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！