中信期货：市场情绪好转沪铝迎来反弹

2018-07-24 08:42:49
来源：有色宝

　　（1）LME铝库存1209275吨，相对前一交易日增加875吨；上期所铝库存725749吨，相对前一交易日减少2173吨。

　　（2）现货方面，昨日现货均价：广东南储14200元/吨，上涨200元/吨；长江有色14070元/吨，上涨150元/吨；上海物贸14070元/吨，上涨160元/吨；上海物贸升贴水报-60元/吨，贴水收窄10元/吨。SMM现货成交显示，上海成交集中14060~14080元/吨，对当月贴水80~60元/吨，无锡成交集中14060~14080元/吨，杭州成交集中14060~14080元/吨。持货商出货积极，今天期铝大涨，下游企业需求疲弱，且又不看好铝价，观望情绪浓厚，采购较少，中间商利用时间差出现的期铝价差，少量贸易商适当备货，整体成交略差。午后期铝当月震荡偏强，华东成交价格为14070~14090元/吨。

　　（3）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价2870元/吨，相对前一交易日上涨20元/吨；山西一级氧化铝报价2975元/吨，相对前一交易日上涨15元/吨；河南一级氧化铝报价2975元/吨，相对前一交易日上涨5元/吨。氧化铝价格依旧表现强势。

　　（4）国际铝业协会上周五公布的数据显示，6月全球（不包括中国）原铝产量小幅下滑至214.1万吨；6月全球（不包括中国）原铝日均产量从71000吨反弹至71400吨，脱离七个月低位。

　　逻辑：宏观方面，7月23日上午，央行开展5020亿元1年期MLF操作，增加资本市场流动性，货币宽松政策再确认，市场信心得到增强。加之美元高位回落，令铝价低位反弹。资金流方面，沪铝指数资金净流入1.02亿，表明沪铝受资金青睐度提高。基本面方面，铝土矿受环保影响导致价格抬升，同时电解铝价格偏低，氧化铝利润不断被压缩使其面临减产，给予铝价一定支撑。叠加国外氧化铝因供应偏紧而价格偏高，刺激国内氧化铝出口，提振氧化铝走强，从而利好铝价。因此，虽下游消费未见起色，但成本支撑渐显，市场情绪好转，预计沪铝维持反弹格局。

　　操作建议：轻仓试多。

　　风险因素：电解铝投产进度；美元指数；汇率。