广发期货：8月21日有色金属早评

　　锌：上海0#锌主流成交20530-20720元/吨，0#普通对1809合约报升水330-380元/吨。炼厂惜售不出，市场0#国产锌锭流通颇为紧俏，仓单虽有释放，然可交长单货源仍不足，周内贸易商间长单进入收尾阶段，出货者寥寥，整体成交尚可。加工费虽有回升，但锌价大幅下挫，部分冶炼厂利润重回5000元/吨以下，目前沪锌已跌入前期技术平台，中美贸易谈判据悉将于8月21日-22日举行，沪锌多单继续持有，止损在19700。

　　铜：21日SMM现货报48380元/吨-48600元/吨。均值环比升450元，对当月合约均价升230元，升贴水环比升80元。沪铜主力合约上升0.45%至48250元/吨，LME3月合约环比上升1.07%至5989美元/吨。美元下跌，同时现货价格相对于主力合约升水明显；铜库存处于新低位，三大交易所总库存低于去年同期；本周铜价应该有所回升。但是近期汇率市场起伏不定，贸易战干扰因素比较多，应该警惕宏观风险。中长期铜价应该仍然处在震荡偏弱阶段。建议观望。

　　铝：长江现货成交价格14310-14350元/吨，下跌40元/吨；广东南储报14390-14490元/吨，下跌50元/吨。持货商稳定出货，但宏观悲观氛围并未消弭，下游信心不足，买入有限。短期内宏观贸易摩擦影响暂时减弱，对于铝而言，目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升，叠加海外美铝罢工、俄铝或提前关闭产能、海德鲁事件影响，铝价向上趋势明确。夜盘铝价回落至成本线14200元/吨附近。国内铝价短期偏强，预计沪铝运行区间14300元/吨-15000元/吨。

　　镍：金川镍较无锡盘主力合约升水1800元/吨，俄镍升水300元/吨，金川、俄镍价差从上周1700元/吨小幅收窄至1500元/吨左右，价差小幅收窄，主要原因是近期镍豆贴水收窄，钢厂购买镍豆的量减少，镍豆对于俄镍的需求冲击缓解，导致俄镍升水上涨。金川公司出厂价格113000元/吨。金川镍升水维持高位，货源偏紧。近期海外宏观情绪拖累有色金属价格影响暂退，对于电镍而言，电解镍间歇式连续打开进口窗口，进口持续处于盈亏线附近，市场对流通货源边际宽松的预期持续；同时需求端减弱，不锈钢需求传统淡季，叠加硫酸镍端镍消费回落，镍价承压。短期镍价区间震荡。中长期来看，年内电镍供应缺口确定，长期电解镍故事性仍在，镍价仍处于上涨趋势。我们预计短期电镍价格将震荡运行。运行区间108000元/吨-115000元/吨。

(责任编辑：简儿)

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