迈科期货：现货紧张抵挡宏观利空，铜价保持稳定

　　周一国内金融市场普遍大跌，因９月制造业ＰＭＩ指数大幅弱于预期，令市场对稳经济效果怀疑，另外美副总统发表讲话对中国诸多指责显示美对华冷战思维，双方对抗日益加剧，进一步打击国内信心。央行宣布降准1个基点，对冲出口减少及资金流出，昨日又宣布简化和提高部分产品出口退税率，保持棚改投资力度等，维稳经济的意图明显。目前经济数据仍未能证实维稳经济的效果，而后期随着美对华出口征税效果体现，经济下滑的压力继续加大，宏观利空压力持续增加。

　　金属昨日跟随股市的节奏而小幅下跌，伦敦周上仍主要聚焦铜矿最近几年供应不足的问题，对铜镍等仍维持偏多看法，并推动夜盘价格反弹。节后第一天，现货市场平淡，采购不多，现货升水下降至60元，预计随着伦敦库存进一步向中国转移，国内升水或将继续下降，但伦敦库存注销仓单已接近10万吨，预示库存将继续下降，而保税库存也降至40万吨以下，说明库存消化现货偏紧的趋势还会继续，升水结构支撑的价格反弹未结束。在宏观利空不强施压的情况下，仅靠现货紧张推动的上涨高度有限，但目前仍较为可靠，少量多头策略坚持。沪锌临近交割前挤仓压力体现，当月锌价大涨，带动远月跟涨。由于现货供应格局的转变较缓慢，目前注册品牌库存过低，挤仓压力还将在较长时间内存在，远月贴水过大，补涨过程未结束，但注意交割前后价格可能波动剧烈，进一步追涨风险加大。

　　股市：Ａ股大跌，利空加重，弱势格局

　　原油：小涨，关注美伊石油禁运执行，强势格局美元：小涨，美经济强劲加息预期增强，新兴市场国家汇率动荡刺激避险情绪，强势格局

　　铜：50300-49800，节后消费逐步启动，现货紧张推动的反弹继续，少量多头继续

　　铝：14600-14500，14000成本支撑强，节后铝锭库存增加不多减轻担忧，低位持多，滚动操作策略坚持

　　锌：22000-21800，品牌锌库存低，交割前挤仓推动近月急涨，远月被动跟涨，注意短线冲高后震荡加剧

(责任编辑：简儿)

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