中信期货：氧化铝松动拖累铝价

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报2037.5 美元/吨，下跌0.92%；沪铝1811合约夜盘收盘报14355元/吨，下跌1.03%。

　　（2）LME铝库存 948425吨，相对前一交易日减少7525吨，上期所铝仓单651836吨，相对前一交易日增加702吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中14360~14400元/吨，对当月贴水30~20元/吨，无锡成交集中14360~14400元/吨，杭州成交集中14400~14420元/吨。持货商稳定出货，部分中间商选择采购现货来交长单，铝价下行，下游企业选择观望，整体成交较昨趋冷。午后期铝当月继续下行，华东成交价格14340~14370元/吨。

　　（4）氧化铝方面，华东氧化铝报价3190元/吨，较上一交易日下降90元/吨；华中一级氧化铝报价3140元/吨，较上一交易日下降100元/吨；华北一级氧化铝报价3140元/吨，较上一交易日下降100元/吨。

　　逻辑：海德鲁Alunorte氧化铝复产计划令海外氧化铝价格承压，国内氧化看价格也不出不同程度下跌，弱化铝价支撑，铝价下行。山东临沂出台冬季限产政策，对电解铝产线进行30%的限产，当地仅有华宇铝业20万吨电解铝产能，限产影响数量有限。国庆期间各地房地产成交数量及价格均不理想，终端需求趋弱，提高出口退税到带动铝消费的改善有待观察，成本松动对铝价构成拖累，转弱。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：冬季各地限产政策的落实；俄铝制裁事件；海外氧化铝复产进度。

(责任编辑：简儿)

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