中信期货：宏观担忧加剧 铝价偏弱运行

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报2025美元/吨，下跌0.61%；沪铝1811合约夜盘收盘报14225元/吨，下跌0.13%。

　　（2）LME铝库存 941500吨，相对前一交易日减少6925吨，上期所铝仓单649929吨，相对前一交易日减少1907吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中14190~14200元/吨，对当月贴水20~10元/吨，无锡成交集中14180~14200元/吨，杭州成交集中14210~14230元/吨。持货商出货力度提高，特别是大型贸易商，铝价较昨日下滑近200元/吨，中间商和下游企业逢低接货意愿提升，今日接货力度有明显提高，整体成交较昨日回暖。午后期铝持续下行，华东报价14120~14180元/吨，几无成交。

　　（4）氧化铝方面，华东氧化铝报价3190元/吨，与上一交易日持平；华中一级氧化铝报价3140元/吨，与上一交易日持平；华北一级氧化铝报价3140元/吨，与上一交易日持平。

　　逻辑：国内外股市暴跌拖累有色金属价格，基本面较弱的铝承压较为明显。原料端海德鲁Alunorte 氧化铝复产计划令海外氧化铝价格下挫，国内氧化看价格也不出不同程度下跌，弱化铝价支撑。铝价大幅下跌刺激下游补库，但终端需求依旧偏弱，成本支撑弱化叠加股市拖累，铝价继续弱势运行。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：冬季各地限产政策的落实；俄铝制裁事件；海外氧化铝复产进度。

(责任编辑：简儿)

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