鲁证期货：1月23日有色金属早评

　　铜：1月22日上海铜现货价格47430-47600元/吨，对当月合约报贴90-贴10。LME铜库存持平至133700吨，上期所铜增加2551吨至37222吨。国际铜业研究组织：2018年10月全球精炼铜市场短缺1.5万吨,9月短缺16.1万吨。2018年前10个月，全球精炼铜市场短缺54.7万吨，之前一年同期短缺22.4万吨。智利：前11个月矿山铜产量为533万吨，同比增长6%。其中埃斯康迪达（Escondida）铜矿产量为115万吨，同比增长40.7%，主要是因为2017年该矿受到罢工的影响而使得基数较低。智利国家铜业公司(Codelco)旗下位于智利北部Gabriela Mistral铜矿的高管联盟拒绝了公司提出的最终版集体薪资协议，诱发未来数日爆发罢工的风险。逻辑：宏观经济预期偏弱加上春节前消费淡季沪铜回落，但宏观环境的略好转和低价需求支撑，下行阻力较大。策略：高位空单持有，短线观望，背靠4万8可试空。

　　锌：受宏观方面政策面偏强影响锌价上涨并高位震荡。隔夜锌价高开震荡。 基本面保持不变：1月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润至6700元/吨附近高位，但炼厂瓶颈尚难解决，开工率同比下降。 冬季季节性消费淡季，下游陆续放假，消费更弱。库存也进入季节性累库的关节阶段。中长期锌价仍将弱势运行。 逻辑：宏观偏强引导锌价上涨，预期利好锌价高位震荡建议：观望或短线1903合约21500-21600空单持有；BACK结构持续，卖近买远跨期套利配置中，继续持有。

　　铝：1月22日长江13350跌70，贴水35，南储13370跌90；隔夜LME三月铝收盘报1893涨43.5，同期沪铝主力报13475涨35。基本面方面，昨日北方氧化铝价格继续下调，电解铝成本支撑减弱；临近假期，现货成交走弱，铝棒等加工产品加工费大幅回落。外盘关注国内电解铝行业大幅亏损、减产利好，以及淡季库存不增反减，LME大涨拉动沪铝上扬。 逻辑：沪铝近期呈现出超跌反弹迹象，主力周一受13600阻力压制后回落，近期宏观面仍有所偏强，基本面临近放假，消息不多，预计短期价格维持震荡偏强，关注阻力位突破状况。策略：短期观望，待价格转弱后再入场做空。

(责任编辑：简儿)

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