信达期货：1月24日有色金属早评

　　铜：原料端：上周铜精矿加工费TC下维持在89-93美元/吨；供应端:年前企业开工下降，不过进口清关有所增加。升贴水方面：下游补库意愿不足，现货贴水扩大；库存方面：LME库存增加至14.5万吨附近，上期所增加0.29万吨至10.09万吨，保税区下降0.5万吨至46.3万吨。上周在市场情绪改善支撑下铜价有所反弹，但近日随着预期炒作消退，叠加国内外经济数据持续走弱，铜价迅速回吐涨幅。目前来看，春节临近，下游已经开始放假，现货成交清淡，贴水大幅扩大。而在后续经济走弱担忧叠加供需阶段趋弱影响，铜价将持续维持弱势。操作上建议空单入场。

　　铝：供给方面：开工产能下降至3542万吨；成本端：氧化铝、阳极碳素继续维持弱势，成本下降行业亏损缩窄。库存方面：LME库存持续增加至130.32万吨，上期所下降0.47万吨至68.8万吨，社会库存下降1.3至120.5万吨。近日由于LME仓储规则变化预期，将把排队上限从40天提高至80天，此举导致目前市场对市场升水预期提高。短期内对升水刺激后，对外盘价格有一定刺激。而基本面来看，行业亏损但无更多企业停产，且成本端趋于弱势，氧化铝阶段性宽松格局明确。叠加春节临近需求萎缩，国内库存将开始季节性累库。此外，大量待投产产能依旧是铝价无法逾越的大山，铝价将继续维持震荡下行走势。操作上建议等待机会布局空单，短线反弹谨慎参与。

(责任编辑：简儿)

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