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铜原料端：上周铜精矿加工费TC维持在75-80美元/吨；供应端:冶炼厂开工率逐步回升，但且进口大幅倒挂出口增加。升贴水方面：国内现货贴水缩窄，而LME保持大幅升水；库存方面：LME库存下降至11.69万吨附近，上期所增加20.95万吨至22.7万吨，保税区增加2.3万吨至53.2万吨。随着政策利好的逐步兑现，铜价继续上攻动能开始衰减。而供需来看，海外供应偏紧，伦铜back走扩，国内出口利润打开，叠加国内废铜短缺因素，全球库存将易去难累。目前，国内消费成为后期市场博弈的重点，个人认为不宜过分乐观。整体而言，虽然供应端对铜价会有一定支撑，但是消费端才是决定铜价方向的关键，目前下游表现一般，市场信心不足，铜价呈现偏弱调整，操作上建议空单参与，卖出套保比例加大。
铝供给方面：开工产能略下降至3548万吨；成本端：氧化铝弱势动力煤偏强，成本略减亏损缩窄。库存方面：LME库存略降至123.29万吨，上期所增1.03万吨至74.7万吨，社会库存下降0.3万吨至172.6万吨。随着两会利好落地，市场焦点开始转向下游消费，目前来看，行业开工表现一般，市场信心有限。目前来看，并无更多企业减产，而氧化铝下行趋势还未结束，成本下移继续拖累。消费端尽管有不少刺激政策，但是传导到实际消费还待时日。整体而言，铝价目前还不具备大幅上涨的基本面支撑，其跟涨动能有限，随着宏观利好兑现，操作上建议逢高操作为主。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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