鲁证期货：3月29日有色金属早评

　　铜：3月28日上海电解铜现货对当月合约报升水1080元/吨~升水1250元/吨，平水铜成交价格49280元/吨~49480元/吨。LME铜库存减1550吨至170725吨，上期所铜增加1589吨至187585吨。中国2月废金属进口量环比下降51.5%至16万吨，为2014年6月以来最低单月水平。其中废铜进口量环比减少66.7%至6万吨。国有智利铜矿商旗下El Teniente铜矿产量到2025年将增至逾50万吨/年，该矿在2018年生产了46.5万吨铜。中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，下调逾20%，低于第一季度的每吨92美元或每磅9.2美分。逻辑：虽供给偏紧但经济数据下滑不利需求。策略：暂时观望。

　　铝：28日长江13930涨30，升水275，南储13910跌10；隔夜LME三月铝收盘报1905涨2，同期沪铝主力1905报13670跌15。 宏观方面，美4季度GDP环比年率终值2.2低于预期，且成屋销售也低于预期，经济放缓或衰退担忧情绪上升，美元不跌反涨；国内1-2月工业企业利润同比下降14%，创16年以来首次下降，有待政策效果改善；今日中美开启第八轮贸易谈判，美方表示就强制技术转让等问题取得积极进展。基本面方面，海德鲁与巴西政府部门达成意向协议，Alunorte氧化铝厂复产预期加快；氧化铝价格继续回落，行业调整预期加快，山西新材料，孝义信发，信发华宇，复晟铝业最近都有氧化铝检修或者调整；周四SMM铝锭库存报167.8万吨，较上周四下降5.6万吨。逻辑：中美贸易谈判开始，积极预期提振市场信心；海德鲁复产预期加快，减弱LME价格支撑；减税利好面临退潮、电解铝中期成本下移、经济放缓担忧，打压铝价；预计铝价在市场情绪与基本面之间维持区间震荡，沪铝短期受LME价格支撑震荡偏强。 策略：观望、关注铝厂利润回正机会。

(责任编辑：简儿)

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