中信期货：去库继续，铝价偏强

　　（1）LME 铝最新库存1250250吨，较上一日减少5200吨，上期所铝仓单328112 吨，相对前一交易日减少5671吨。

　　（2）现货方面，上海现货成交价开始集中在14310~14330元/吨之间，对当月盘面贴水20~10元/吨，无锡现货成交价在14310~14330元/吨之间，杭州成交价在14330~14350元/吨之间。大户华东市场收货逾万吨，持货商出货积极，因铝价大涨，叠加交割明日换月的背景下，市场出货者仍多于接货者，升贴水明显回落，贸易商及中间商交投较好。但下游畏高情绪明显，以按需采购为主，接货量不多。

　　（3）统计局公布4月份规模以上工业生产主要数据，10种有色金属产量共474万吨，同比增长3.9%，其中4月份电解铝产量为292 万吨，同比增长3.9%。2019年1-4月份电解铝产量为1148万吨，同比增长4.1%。

　　逻辑：中美关系未恶化，市场情绪修复，股市和商品多录得上涨，铝价反弹冲至14350 元/吨。山西省对赤泥泄露问题的氧化铝企业勒令停产整改，由于涉及到的氧化铝生产规模约300 万吨，月度产量损失25万吨，供需格局又过剩转为平衡，电解铝去库持续，事件冲击原料对铝价传导顺畅，短期铝价保持偏强势头。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：赤泥坝整顿升级；贸易摩擦忧虑。

(责任编辑：简儿)

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