鲁证期货：5月17日有色金属早评

　　铜：5月16日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水120元/吨，平水铜成交价格47730元/吨~47820元/吨。上期所铜增加3322吨至115465吨，LME铜库存减2525吨至191725吨。国际铜业研究小组：预计全球精炼铜市场2019年供应短缺18.9万吨, 2020年供应短缺25万吨。其中预期2019年全球精炼铜产量预计将增加2.8%，2020年增加1.2%；2019年全球表观精炼铜消费量将增加约2%，2020年将增加1.5%。中国4月精炼铜产出同比增加1.5%报74万吨。逻辑：美中贸易谈判僵持不下引发对全球经济前景担忧，铜价表现偏弱。策略：建议暂时观望。

　　铝：16日长江14370涨20升20，南储14380涨20；隔夜沪铝小幅上涨，LME铝持续拉升但尾盘迅速回落，因中国氧化铝关闭大量产能，供给受限提振；主力1907报14325涨145，LME收盘报1855涨3.5。宏观方面，中美两国贸易摩擦不断升级，但特朗普“改口”预期协议将达成，且特朗普推迟汽车关税计划，贸易摩擦担忧情绪有所缓和；4月中国汽车产销继续加速下滑，仍未实现增速企稳。基本面方面，山西吕梁氧化铝行业因央视点名批评环保问题，政府严厉整顿，交口信发280万吨、华庆40万吨全部停产，加剧氧化铝市场供应紧张局面，加速氧化铝价格上涨；印度Hindalco旗下45万吨氧化铝厂4月因赤泥泄漏停产，海外供需维持紧平衡状态；15日SMM铝锭库存报134.6万吨，较上周四下降6.3万吨；产能回升仍相对缓慢，魏桥、美鑫、百矿、忠旺等产能投产、复产缓慢，中铝华圣15万吨产能计划本月底全部停产；铝棒加工费快速回落，消费明显偏弱；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。逻辑：国内铝锭供应偏紧，导致近月拉升，沪铝结构偏强；国内氧化铝环保问题持续发酵，电解铝成本支撑强劲，且因环保、矿石因素制约价格或难以刺激产量提升，氧化铝供应短缺将限制电解铝开工需求，拉长供应短缺周期，将支撑铝价回升。当前经济运行平稳，中美贸易摩擦对铝直接冲击有限，注意协议达成情绪反转。

(责任编辑：简儿)

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