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铜原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降1.5美元至57-62美元/吨；供应端:集中检修逐步结束新产能释放，叠加进口窗口打开，现货供应边际宽松；升贴水方面：刚需采购升水下降；库存方面：LME库存降至24.6万吨，上期所降0.48万吨至13.47万吨，保税区降1.7万吨至48.6万吨。上周中美关系发现呈现边际好转迹象，市场情绪改善，股市商品有所反弹，铜价震荡企稳。就供需而言，国内检修结束，且消费旺季将过，供需边际趋弱市场信心不足。我们认为，近期的反弹如无其他进一步实质性利好，反弹高度有限，但考虑到二季度利空兑现，继续下行空间有限，铜价整体维持低位震荡企稳走势。操作上建议适当参与多单，带好止损。
铝供给方面：开工产能微增至3565.75万吨；成本端：氧化铝高位回落，成本下行行业小幅亏损。升贴水方面：现货升水稳定，伦铝贴水收窄至25美元左右；库存方面：LME库存下降至102.3万吨，上期所降2.21万吨至42.89万吨，社会库存下降11万吨至107.9万吨，国内库存去化速度有所减缓。近日伴随整体市场企稳，铝价亦有所反弹，尤其作为习特通话，大幅刺激市场铝价顺势反弹。就供需而言，国内消费旺季将过，大幅去库势头将有所放缓。虽然氧化铝因环保问题保持坚挺，行业进入亏损，成本似乎有所支撑，但后续供需结构逆转，成本下移预期明显。整体而言，若无宏观预期改善，配合供需结构边际变差，铝价料将继续下行，操作上建议偏空思路为主。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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