国泰君安期货：铝隔夜继续小幅回落

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　美国6月芝加哥PMI为49.7，预期为53.1，前值为54.2。

　　美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为98.2，预期为98，初值为97.9；消费者现况指数终值为111.9，预期为112.6，初值为112.5；消费者预期指数终值为89.3，预期为89.4，初值为88.6。

　　亚特兰大联储GDPNow模型：预计美国第二季度GDP增速为1.5%，此前预期为1.9%。

　　圣路易斯联储GDP模型：预计美国第二季度GDP增速为3.1%，此前预期为3.3%。

　　纽约联储Nowcast模型：预计美国第二季度GDP增速1.3%，此前为1.4%；预计第三季度GDP增速为1.2%，此前为1.3%。

　　据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为71.9%，降息50个基点的概率为28.1%；到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为20.5%，降息50个基点和75个基点的概率分别为59.4%和20.1%。

　　美国5月PCE物价指数同比升1.5%，预期升1.5%，前值升1.5%。美国5月核心PCE物价指数同比升1.6%，预期升1.6%，前值升1.6%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%。

　　美国5月个人支出环比增0.4%，预期增0.4%，前值由增0.3%修正为增0.6%；个人收入环比增0.5%，预期增0.3%，前值增0.5%。

　　机构评美国5月个人支出月率：美国5月消费者支出温和增长，物价轻微上涨，显示经济增长放缓且通胀压力温和，这可能为美联储下个月降息提供更多的理由。

　　欧元区及英国：

　　欧元区6月CPI同比升1.2%，预期升1.2%，前值升1.2%；核心CPI同比升1.2%，预期升1%，前值升1%。意大利6月CPI同比增0.8%，预期增0.7%，前值增0.8%；环比增0.2%，预期增0.1%，前值持平。

　　英国第一季度GDP终值同比增1.8%，预期增1.8%，初值增1.8%；环比增0.5%，预期增0.5%，初值增0.5%。

　　法国5月家庭消费支出同比减0.1%，预期增0.3%，前值增1.2%；环比增0.4%，预期增0.2%，前值由增0.8%修正为增0.3%。

　　法国5月PPI同比升0.8%，前值升2.2%；环比降0.4%，前值降0.6%。

　　德国5月进口物价指数环比降0.1％，预期降0.2%，前值升0.3%；同比降0.2%，预期降0.3%，前值升1.4%。

　　中国及亚洲：

　　中国6月官方制造业PMI持平于49.4，非制造业PMI为54.2。

　　中美两国元首同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。

　　国家主席习近平29日同美国总统特朗普在大阪举行会晤。两国元首就事关中美关系发展的根本性问题、当前中美经贸摩擦以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见，为下阶段两国关系发展定向把舵，同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。

　　习近平在G20峰会讨论包容发展问题时指出，中方赞同把高质量基础设施建设作为推进包容发展的重要抓手；不久前在北京成功举办的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛围绕高质量共建“一带一路”达成广泛共识和丰硕成果。

　　央行发布《2018年中国金融市场发展报告》，包括总论、货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、衍生品市场等八章，共十一个专题。报告指出，2018年全球经济增长势头放缓，国际金融市场走势分化，整体金融环境有所收紧。中国经济发展总体平稳，经济运行保持较强韧性。

　　提醒：午后关注日本家庭消费者信心指数，欧元区、德国失业率。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝小幅回落，上方阻力参考1835附近，下方支撑参考1745附近；沪铝主力1908合约夜盘继续小幅回落，下方支撑参考13700附近，短期考验该位置附近支撑，上方阻力参考14000位置附近。

　　【观点和操作建议】

　　隔夜伦铝小幅回落，沪铝夜盘继续小幅回落。宏观方面，中美两国元首同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。美国6月芝加哥PMI跌破荣枯线，且亚特兰大联储、圣路易斯联储、纽约联储纷纷下调美国第二季度GDP增速预期，美国仍有经济下行的可能性。国内方面，中国6月官方制造业PMI与5月持平，仍处荣枯线之下，制造业下行压力仍在。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续有所回落，虽仍处在去库周期，但降幅有所缩窄，且氧化铝价格偏弱势，对铝价支撑力度薄弱，淡季来临铝下游消费预期偏空，调研情况显示铝板带开工率有回落态势，下游趋弱态势使铝价有所承压。现货交投方面，贸易商交投状况一般，整体成交平平。

　　操作上，近期沪铝仍以偏弱震荡为主，隔夜内外盘均有所回落，近期G20峰会中美经贸磋商使得贸易风险有所缓和，今日亦可能高开，不过从基本面来看，后续铝下游消费预期继续偏空，短期继续走弱的可能性仍在。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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